20240510-万联证券-家用电器行业跟踪报告_白电持续获增持_基金重仓持股比重进一步提升_10页_1mb

家电行业基金持仓分析与总结

核心观点：
2024年一季度家电行业公募基金持仓比重进一步提升至9835亿元，同比增长323%。白电内外销景气度持续提升，厨电、小家电及照明设备等行业细分领域个股持仓比重均有增长，建议关注稳增长、高分红龙头股及出口链机会。

行业概况

• 公募基金对家电行业重仓配置比例环比上升0.86%和32.3%，板块总市值占公募重仓A股361%，超标配147个百分点。
• 家电板块24Q1整体上涨1026%，相对沪深300超额收益达716%。

白电表现

白电逆势获增持

• 2024Q1受内外销景气度支撑，白电板块普遍获得配置增仓，但部分零部件企业如三花智控因价格上涨遭减持。
• 核心个股：美的集团、格力电器、海尔智家、石头科技等获增持；奥马电器、华翔股份等零部件股表现优异。

细分领域动态

厨电、小家电与照明设备

• 厨电与小家电增速明显，苏泊尔、新宝股份因出口行情受益于持仓增长；照明设备整体持仓占比稳健提升。

投资建议

• 维持行业“强于大市”评级，继续关注：
  1. 经营稳健且股息率高的龙头公司（如美的、格力）；
  2. 欧洲市场出口链相关个股；
  3. 具有第二增长曲线的成长型公司（如石头科技）。

风险提示

• 原材料成本波动、汇率波动、政策落地不及预期等。