20220711-国泰期货-所长早读_58页_2mb

文档总结

核心内容概述

本文档是国泰君安期货于2022年7月11日发布的“所长早读”和“商品研究晨报”，主要分析当日市场动态，包括非农数据、主要商品走势及投资建议。整体来看，市场情绪偏弱，美联储加息预期强化，对A股及大宗商品造成一定压力，但部分品种仍具备操作机会。

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主要观点与关键信息

非农数据与美联储加息

• 美国6月新增非农就业人数为37.2万人，略低于前值38.4万人，但远超预期的26.8万人。
• 失业率维持在3.6%，平均薪资同比增长5.1%，高于预期。
• 非农数据强化了市场对美联储7月加息75BP的预期，但因市场已有所计价，反应较为平淡。

各品种关注指数

品种	关注指数
期指	★★★★
生猪	★★★★
黑色系	★★★★
棉花	★★★

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品种分析

期指

• 短期调整可能：尽管中期经济与政策因素仍会推动指数上行，但短期因海外加息预期和疫情反复，存在调整空间。
• 建议：关注政策与微观层面的利多因素，同时警惕经济修复缓慢带来的压力。

生猪

• 短期波动加大：现货价格大起大落，情绪主导行情，近月合约难以找到锚点。
• 建议：近月合约谨慎持有，远月合约若回调具备多配价值。

黑色系

• 终端需求恢复信心受挫：疫情散点式爆发和商品房成交数据回落冲击市场情绪。
• 产业链负反馈逻辑延续：钢厂减产导致原料端需求下滑，市场预期持续走弱。
• 建议：关注成材走势，警惕进一步下行风险。

棉花

• 轮储政策落地，短期利好有限：轮入数量低于预期，对需求支撑不足。
• 建议：维持偏空思路，关注逢高做空机会。

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其他商品走势分析

黄金

• 走势偏弱：受宏观情绪和美元指数走强影响，黄金承压。
• 观点：宏观衰退逻辑修正后，黄金仍缺乏单边买点。

白银

• 小幅反弹：市场情绪有所回暖，但整体仍偏弱。
• 建议：短期反弹不宜追空。

铜

• 7月加息基本确定：美元指数走强，铜价承压。
• 基本面：国内供应收缩，海外炼厂减产，但长期供应宽松。
• 建议：维持震荡思路，关注库存变化。

铝

• 18300位置支撑：短期横盘整理，需下破该位置才看更大下行空间。
• 建议：关注宏观情绪变化，短期支撑较强。

锌

• 供需双弱，震荡运行：国内终端需求疲软，海外炼厂亏损。
• 建议：短期内维持震荡，关注成材走势。

铅

• 供需双增，震荡整理：国内炼厂逐步恢复，下游需求边际改善。
• 建议：短期低位震荡，可考虑低位买入。

镍与不锈钢

• 库存低位支撑，供给放量：镍价承压，不锈钢成本重心下移。
• 建议：短期震荡偏弱，关注库存变化和钢厂减产情况。

锡

• 有企稳迹象：宏观压力减轻，库存去库，锡价可能止跌企稳。
• 建议：警惕下行趋势，需出现显著缺货才可能反弹。

铁矿石

• 成材弱势冲击市场信心：钢厂减产导致铁矿石需求走弱，供应回升。
• 建议：震荡偏弱，关注成材走势。

螺纹钢与热轧卷板

• 疫情冲击需求预期：终端需求恢复信心不足，库存去库放缓。
• 建议：弱势下行，关注疫情对需求的影响。

硅铁与锰硅

• 供需双减，宽幅震荡：成本让渡空间，市场情绪偏弱。
• 建议：关注产业库存变化和成本波动。

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市场趋势与策略建议

趋势强度说明

• 趋势强度范围为【-2, 2】，-2表示最看空，2表示最看多。
• 多数品种趋势强度为0或-1，显示偏弱或震荡。

操作建议

• 期指：短期调整，中期仍具上行驱动。
• 生猪：近月合约谨慎持有，远月回调可考虑多配。
• 黑色系：关注成材走势，产业链负反馈逻辑延续。
• 棉花：逢高做空。
• 黄金、白银、铜、锌、铅、镍、不锈钢、锡：短期震荡，需关注宏观情绪与库存变化。

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数据与信息来源

• 数据来源：同花顺、Mysteel、SMM、Wind、Bloomberg、国泰君安期货产业服务研究所。
• 文档提供方：国泰君安期货产业服务研究所。

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总结

文档内容涵盖多个商品品种的市场分析与操作建议，重点指出非农数据强化了美联储加息预期，对市场造成一定压力。多数品种在宏观因素和基本面影响下呈现偏弱走势，但部分品种如期指、生猪、黑色系仍具备一定操作价值。整体市场情绪偏弱，需密切关注宏观政策变化与库存动态。