20250427-国盛证券-环保行业周报_政策加码绿智转型提速_资源化赛道持续受益_12页_858kb

报告摘要

环保行业总结

核心内容

近期环保行业政策与资金支持力度加大，推动绿色转型与资源化发展。生态环境部印发《关于加强重点行业涉新污染物建设项目环境影响评价工作的意见》，明确绿色工厂评价准则及新污染物管控要求，强化源头预防与治理，促进传统制造业绿色升级。同时，财政部下达2025年首批节能减排补助资金预算共135.65亿元，重点支持新能源汽车产业发展、充换电设施建设及燃料电池示范应用，进一步激发行业技术创新与智能化升级。

主要观点

政策推动绿色转型
- 《意见》聚焦石化、涂料、纺织印染、橡胶、农药、医药等重点行业，要求将新污染物管控纳入环评与排污许可管理，强化源头控制与污染治理。
- 文件强调绿色工厂在资源能源利用效率、清洁生产、产业协同及低碳技术应用方面的指标要求，推动企业向高端化、集约化发展。
- 建议关注具备绿色工艺研发、工业污染治理设备领先优势的企业，如龙净环保、碧水源。
资金支持新能源汽车产业
- 2025年首批节能减排补助资金共135.65亿元，其中新能源汽车补贴占较大比例，推动企业加大研发、生产及充换电基础设施投入。
- 资金将用于2022年及以前年度新能源汽车推广应用清算、2022年推广补助预拨、燃料电池示范奖励及县域充换电补短板试点奖励。
- 建议关注新能源汽车关键技术研发、充换电设备制造及运营服务领先企业，如京能电力、宁德时代。
板块表现与投资建议
- 当周环保板块涨幅达2.49%，跑赢上证综指和创业板指，板块整体反弹态势明显。
- 机构持仓与估值处于历史低位，行业确定性与成长性强，具备较高配置性价比。
- 推荐高成长性标的与高股息资产，如高能环境、惠城环保、洪城环境。

关键信息

政策文件：生态环境部文件明确绿色工厂评价标准与新污染物管控要求，财政部下达节能减排补助资金支持新能源汽车产业链发展。
行业动态：
- 浙江省发布生活垃圾焚烧厂超低排放改造技术导则。
- 四川罗江出台企业高质量发展激励措施，对绿色低碳转型项目给予资金支持。
- 湖南省印发甲烷排放控制实施方案，推动甲烷排放监测与核算体系建设。
重点标的：
- 惠城环保：主营固废危废资源化利用，2024年实现营收7.1亿元，净利1.2亿元，废塑料项目稳步推进。
- 高能环境：危废处置与垃圾焚烧龙头，2024年净利润0.32元，未来业绩有望持续增长。
- 洪城环境：江西环保公用平台，业务涵盖水务、光伏、固废等，2024年派发现金红利6.0亿元，占净利润50.1%。
板块行情：
- 当周环保板块涨幅2.49%，监测板块涨幅最大（4.30%），水处理板块小幅下跌（-0.55%）。
- A股环保股涨幅前三为汉威科技（22.97%）、富春环保（19.46%）、云投生态（17.01%），跌幅前三为国中水务（-22.11%）、神雾节能（-10.00%）、华西能源（-8.84%）。

风险提示

环保政策及督查力度不及预期，可能影响行业订单释放。
地方政府推进生态环境建设进度不及预期，或对行业需求形成压制。
政府对环保细分行业补贴力度存在调整风险。

重点公告汇总

水发燃气：拟受让兴瑞能源65%股权，投资天然气提氦与储备调峰一体化项目。
华测检测：完成200万股股份回购，累计回购金额2,205.06万元。
金开新能：发行4.5亿元绿色中期票据（碳中和债），利率2.45%。
宁波能源：与北仑区经济建设投资公司等合资设立青辰新能源，注册资本1,000万元。
大禹节水：2024年营收增长26.83%，净利润增长61.81%。
ST交投：中标重金属污染治理项目，合同金额2,800万元。
国中水务：终止重大资产重组，因标的股权冻结。
天壕能源：解除1280万股股份质押，占总股本1.48%。
川能动力：1.53亿股解除限售，8月29日上市流通。
新疆火炬：拟增发股票融资不超过3亿元。
福能股份：设立子公司开发海上风电项目，总装机容量656MW。
江南水务：转让西藏禹泽投资公司30%股权，挂牌价格不低于596.39万元。
华能水电：发行14亿元绿色超短期融资券，利率1.79%。
伟明环保：回购注销限制性股票90,000股，回购价格根据权益分派情况调整。
蓝天燃气：向蓝天置业购置高端商务写字楼，交易总价1.05亿元。
郴电国际：对郴电新能源增资1.5亿元，持股比例保持100%。

投资建议

重点推荐：
- 高能环境：危废处置龙头，具备技术壁垒与项目优势，2024年净利润0.32元，2025年预计增长至0.45元。
- 惠城环保：废塑料项目稳步推进，2024年营收7.1亿元，净利1.2亿元，成长性突出。
- 洪城环境：高分红、业绩稳定增长，2024年派发现金红利6.0亿元，占净利润50.1%，配置价值凸显。