20210612-兴业证券-海外食品饮料行业周报_飞鹤锚定350亿元营收目标_优然牧业递交招股书_11页_1mb

海外食品饮料行业周报（2021.6.7-2021.6.11）总结

核心内容

• 行业动态：本周食品饮料板块整体表现疲软，但部分细分领域如啤酒和乳制品产量增速明显上升，显示行业需求回暖。
• 公司动态：飞鹤发布股份回购公告，重申2023年营收目标；优然牧业递交招股书，拟在香港上市；蒙牛强调乳品安全及质量保障措施。
• 投资建议：建议关注高端奶粉和啤酒龙头，布局具备一定性价比的行业核心资产。

主要观点

• 飞鹤：发布股份回购公告，释放积极信号，坚持2023年350亿元营收目标，预计未来三年CAGR 23.5%。公司深耕高端奶粉市场，产品矩阵不断扩展，有助于提升市场份额和业绩。
• 优然牧业：作为国内最大的乳业上游综合产品和服务提供商，公司拟募资32.38至40.38亿港元，用于牧场、饲料生产基地等投资，受益于行业增长和消费升级。
• 蒙牛：通过战略投资牧场、数字化生产、4Q质量管理体系等举措保障乳品安全，大股东增持进一步巩固资金实力，利好其“再造一个新蒙牛”战略。

关键信息

本周行业走势

• 恒生指数：下跌0.26%
• 恒生必须性消费业指数：下跌0.32%
• 恒生非必须性消费业指数：上涨0.29%
• 细分板块涨跌幅：
  • 农产品：+1.52%
  • 包装食品：-1.38%
  • 酒精饮料：-1.65%
  • 非酒精饮料：-2.03%
  • 禽畜肉类：-2.14%
  • 乳制品：-2.67%
  • 食品添加剂：-3.16%
  • 烟草：-3.88%

行业数据跟踪

乳制品

• 2021年1-4月乳制品累计同比+24.3%，4月同比+11.0%
• 生鲜乳价格6月2日收于4.27元/kg，同比+19.6%
• 零售价牛奶同比+2.8%，酸奶同比+2.6%

肉类、酒类及软饮料

• 生猪价格5月28日为18.56元/kg，同比-36.5%，周环比-1.7%，月环比-19.3%
• 猪肉价格6月11日为23.89元/kg，同比-41.4%，周环比-2.1%，月环比-14.0%
• 啤酒产量1-4月累计同比+33.6%，4月同比+1.7%
• 软饮料产量1-4月累计同比+26.3%，4月同比+11.6%

投资建议

• 啤酒板块：旺季消费来临，龙头企业持续推进高端化产品，并通过提价缓解成本压力，提升毛利率。
• 乳制品板块：Q2龙头企业将布局高端产品，提升市占率和品牌竞争力。蒙牛大股东增持股份，利好其2025年战略目标。
• 推荐标的：中国飞鹤、蒙牛乳业、华润啤酒、农夫山泉

风险提示

• 宏观经济增长放缓
• 行业政策风险
• 流动性收紧
• 疫情等外部因素影响

总结

本周食品饮料行业整体表现承压，但部分板块如啤酒和乳制品因需求回暖呈现积极增长趋势。飞鹤通过回购股票和重申营收目标，展现其对未来的信心；优然牧业递交招股书，显示其在乳业上游领域的领先地位；蒙牛通过多方面措施强化乳品安全，提升品牌价值。在当前市场环境下，建议关注行业龙头，把握消费升级和需求回暖带来的投资机会。