20251110-世纪证券-TMT行业周报（11月第1周）_AI需求旺盛带动存储及光通信景气度提升_13页_798kb

TMT行业周报核心观点总结

一、市场表现

1. 一级行业涨跌幅：
   本周通信、传媒、电子小幅上涨，计算机板块领跌（-2.54%）。三级子行业涨幅前三位为其他电子Ⅲ（5.03%）、半导体设备（4.80%）、被动元件（3.25%）；跌幅靠前的子行业包括通品牌消费电子、横向通用软件、模拟芯片设计。
2. 个股表现：
   • 电子：京泉华（+48.41%）、可川科技（+34.75%）、中富电路（+29.41%）
   • 通信：万隆光电（+23.34%）、意华股份（+12.18%）、天孚通信（+10.75%）
   • 计算机与传媒板块涨幅亦显著。

二、行业供需动态

1. 存储芯片价格：
   海外晶圆厂暂停报价，DRAM供给端持续收紧。预计2025Q4存储价格季增23%-28%（此前预测为13%-18%），AI数据中心需求旺盛推动供需缺口扩大，建议关注半导体设备、主控芯片等环节。
2. 光通信景气度提升：
   Lumentum与Coherent财报超预期，光模块产能紧缺问题加剧，供需缺口由20%扩大至25%-30%。1.6T光模块将于明年中批量出货，产业链建议关注国内光模块、光器件细分环节。

三、AI相关动态

1. 技术进展：
   华为开源UCM技术，优化AI推理效率；阿里千问Qwen模型在AI投资比赛中夺冠；英伟达公布Ironwood芯片（性能提升4倍），定制化TPU优势显著。
2. 行业投资：
   CSPs 2025年资本支出年增率预修增至65%；台积电2nm等先进制程价格上调；三星暂停DDR5内存报价，存储市场供短缺风险加剧。
3. 风险提示：AI应用不及预期、地缘政策变化。

四、风险与展望

• 核心风险：AI技术落地不及预期、芯片产能释放节奏、地缘冲突影响供应链。
• 投资建议：布局国内存储、光通信、AI芯片及算力基础设施细分领域。