清科观察：《2016中概股回归报告》发布，回归潮势不可挡是否会再造“妖股”？_4页_213kb

中概股回归潮分析报告总结

核心内容概述

2016年中概股回归浪潮持续升温，2015年底已有33家中概股公司收到私有化要约，创近几年新高。清科研究中心发布的《2016年中概股回归投资机会研究报告》指出，中概股回归不仅受到国内政策变化和资本市场的吸引力推动，也因投资机构的积极参与而呈现出新的发展趋势。

主要观点

1. 回归潮势不可挡

• 政策推动：2015年国内资本市场深化改革，如注册制、战略新兴板等政策出台，提升了境内市场的吸引力。
• 估值差异：中概股在美股的估值普遍低于境内市场，部分企业市值缩水严重，促使企业考虑回归。
• 市场环境：A股市场在2015年经历大幅波动，但年底政策利好推动市场回暖，带动中概股回归进程。

2. 投资机构热情高涨

• 参与广泛：2015年已完成私有化和达成协议的中概股企业中，平均每家都有3家以上的投资机构参与。
• 回报显著：如分众传媒和巨人网络，回归A股后市值大幅增长，为投资者带来可观回报。
• 基金规模扩大：人民币基金规模已突破百亿，如金石策源互联网+产业基金、中国龙腾回归母基金等，显示出市场对中概股回归的期待。

3. 回归方式创新

• 借壳上市：分众传媒成功借壳七喜控股，成为首家完成美股退市并借壳A股的企业。
• 新三板回归：世纪佳缘若与百合网合并，将成为首家回归新三板的中概股企业。
• 分拆模式：搜房网通过A股上市公司万里股份的重组，实现借壳上市，创新了回归路径。

关键信息

企业回归案例（部分）

已完成私有化的中概股企业

已达成协议的中概股企业

回归趋势与未来展望

• 回归门槛降低：国内政策环境改善，为中概股回归提供了更宽松的条件。
• 回归方式多样化：借壳、新三板、独立上市等路径并行，企业可根据自身情况选择最优方案。
• 巨头回归可能性：奇虎360等龙头企业已启动私有化，可能引领新一轮回归潮。
• 资本市场变革：中概股回归将带来国内资本市场的结构优化和投资机会的增加，同时也推动了中介机构的业务升级与合作模式创新。

总结

中概股回归潮在2016年持续升温，背后是政策支持、估值差异和投资机构的积极参与。企业回归方式不断创新，借壳、新三板和独立上市等路径并行。未来，中概股回归将成为国内资本市场的重要组成部分，为投资者带来新的机遇。