20230313-长安期货-甲醇周报_供需两端相对持稳_甲醇仍缺乏强势驱动_21页_6mb

甲醇市场分析总结

核心内容

2023年3月13日，长安期货投资咨询部发布甲醇市场分析报告，指出当前甲醇市场供需两端相对持稳，缺乏强势驱动因素，预计甲醇价格将震荡运行。

主要观点

1. 行情回顾

• 甲醇期货走势：上周甲醇期货继续下行，周线收跌2.57%。
• 现货市场表现：西北产区库存压力不大，报价较为坚挺；沿海市场表现较弱，进口供应将逐步增加，下游提货情况一般，导致华东地区价格降幅较大。
• 价差走势：截至2月24日，华东地区期现价差为142.5元/吨，处于历史中等偏高位置，对期货价格有一定支撑；山东与华东地区价差仍为负，无回流基础。

2. 基本面分析

(1) 供给端

• 开工率回升：3月10日当周国内甲醇装置开工率75.38%，环比增长2.21个百分点，但同比下降3.91个百分点。
• 产量增加：周度产量155.34万吨，环比增加4.54万吨，增幅3.01%。
• 装置重启：中安联合、内蒙古远兴、新疆众泰、新疆广汇等前期停车装置重启，恢复产能大于损失产能，供给端明显回升。
• 春检影响：本周大唐多伦、内蒙古久泰新材料、内蒙古远兴等装置将重启，但春检计划涉及产能有限，整体供给增长有限。

(2) 需求端

• MTO装置：开工率82.58%，环比上涨3.25个百分点，但整体仍偏低。
• 聚烯烃需求：PP下游开工率47.86%，环比增长0.54个百分点；PE下游开工率48.86%，环比增长1.95个百分点，但终端需求依然疲软。
• 下游订单：新单成交平平，订单缩减趋势明显，补货操作谨慎。
• 甲醛需求：甲醛装置开工率48.35%，环比增长0.85个百分点，但本周河南心兴化学装置检修，预计开工率将有所回落。
• 醋酸需求：醋酸装置开工率85.82%，环比上涨1.89个百分点，延长、天津碱厂装置恢复满负荷运行。
• 二甲醚需求：开工率15.04%，环比略降0.7个百分点，多家企业降低生产负荷。

(3) 库存情况

• 港口库存：3月10日当周港口库存68.96万吨，环比增加0.44万吨，增幅0.64%；到港量23.4万吨，环比继续回落。
• 社会库存：社会库存111.33万吨，环比减少2.20万吨，跌幅1.94%。
• 厂内库存：厂内库存42.37万吨，环比下降52.65万吨，跌幅5.88%。
• 下游库存：下游厂家库存继续去库，整体库存压力不大。

(4) 成本方面

• 煤价震荡：上周煤价冲高回落，港口调出量回升，但下游对高价煤接受度有限，观望情绪浓厚。
• 需求疲软：电煤消费进入淡季，非电需求尚未发力，煤炭需求难以放量，煤价承压。
• 进口煤影响：国际煤价下跌，进口煤优势显现，对华南地区内贸煤需求形成抑制。

(5) 原油方面

• 原油震荡：原油价格宽幅震荡，未打破箱体格局。
• 宏观因素：美联储鹰派信号及ADP就业数据强化加息预期，美元指数上行，原油承压回落。
• 非农数据：非农数据表现一般，失业率意外上升，对加息预期有所削弱。
• CPI关注：中长期来看，抗通胀仍是美联储目标，预计油价难有大幅上行，本周关注美国CPI数据。

关键信息

• 供给端：供给逐步回升，但春检影响有限。
• 需求端：MTO及传统下游开工率有所提升，但终端需求仍偏弱。
• 库存：港口小幅累库，社会及厂内库存下降，整体库存压力不大。
• 成本：煤价震荡偏弱，成本支撑不足。
• 原油：原油价格震荡，受美联储政策及非农数据影响较大。

后市展望

• 整体趋势：供需两端压力一般，缺乏强驱动因素，甲醇价格预计震荡运行。
• 支撑位：短期支撑位为2500元/吨。
• 结论：甲醇市场短期内多空均无明显提振，价格或以震荡为主，跌幅将有所放缓。

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