20241130-五矿期货-螺纹钢周报_基本面表现中性_关注会议影响_52页_10mb

螺纹钢周报总结（2024年11月30日）

本周螺纹钢市场呈现震荡偏强走势，整体基本面表现中性，供需双降，终端需求回暖带动市场情绪上行。以下是主要分析要点：

一、需求端表现

• 本周全国螺纹钢周度表观消费量225万吨，环比下降38%，同比大幅下滑157%。
• 区域性成交维持季节性下行趋势，主要流通商建材成交量出现回落，但华东、华南等主要消费区域表观消费量仍保持相对健康水平，显示需求虽疲软但仍处于季节性波动中。

二、供给端情况

• 本周螺纹钢总产量228万吨，环比下降25%，同比降幅达106%。
• 分工艺看，长流程产量为198万吨，环比下滑34%；短流程产量30万吨，环比上升32%，高炉检修和环保限产压制整体供给扩张。

三、库存与利润

• 社会库存302万吨，环比小幅上升2%，处于同比偏低水平；钢厂库存环比微降，整体库存压力较小。
• 钢厂综合盈利率小幅下降，电炉与高炉利润继续承压，电炉利润维持在-145元/吨，高炉利润为-245元/吨。目前利润仍处低位，钢厂现金流压力依然存在。

四、宏观预期主导行情

• 本周市场关注政治局会议，中央经济工作会议预期带动盘面价格上涨。
• 尽管政策驱动尚不明朗，但市场对基建、地产等方面或有托市政策出台预期较强，钢价表现跟随宏观情绪走强。
• 期现价差短期收紧，主力合约参考区间为3280-3450元/吨。需警惕冬储进展及宏观情绪波动。

五、综合判断

• 市场供需双降，库存维持中性水平，整体基本面无矛盾。
• 成品材价格表现较强主要源于情绪面利好，实际需求尚未出现明显边际改善。
• 需关注冬储备货节奏，以及12月底政治局会议、经济工作会议对市场的催化效应，同时留意海外经济环境变化及宏观政策支持落地情况。

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