20241123-五矿期货-螺纹钢周报_基本面表现中性_关注宏观扰动_52页_10mb

螺纹钢周报概要

⭐ 基本面评估

• 供应端：本周螺纹钢总产量环比下降1%，同比大幅下降83%，高炉与电炉产量同比降幅分别为69%和166%。长流程产量环比微降，短流程产量小幅上升。铁水产量维持高位，但电炉利润略有改善。
• 需求端：螺纹钢表需环比上涨13%，虽同比下降146%，但略超市场预期，整体需求表现健康。
• 库存：社库、厂库库存均小幅下降或持平，合计库存环比降1%，同比下降163%，库存水平维持中性。
• 利润：钢厂盈利率小幅下降，平均生产成本2865元/吨，电弧炉利润-177元/吨，螺纹钢期货主力合约支撑区间预计为3280-3450元/吨。

⭐ 价格走势与交易策略

• 本周螺纹钢价格震荡偏强，涨幅达15%，受市场情绪提振。基差+13元/吨，基差率为+0.4%。
• 成材基本面表现中性健康，短期内暂无明显矛盾。前期估值偏高，但需求韧性支撑下，预计市场将呈现震荡偏强格局。
• 建议关注宏观扰动，尤其是国内外政策会议消息、冬储启动情况及海外风险因素。

⭐ 风险提示

• 短期情绪受美国财长人选带来的市场波动可能受到影响。
• 需关注冬储实际推进情况，以及螺纹钢出口和进口政策变化。
• 区域价差（如南北价差）季节性变化可能带来季节性北材南调的可能性。

⭐ 总结

本周螺纹钢基本面依旧中性，短期震荡偏强，需密切关注宏观经济预期传导及冬储进展。总体建议交易需灵活跟进市场情绪变化，控制风险敞口。