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尿素市场分析总结

核心内容

2023年12月26日，尿素市场整体呈现承压运行态势，期货与现货价格均有所下跌，市场情绪偏弱。分析师高琳琳与杨鈇汉对尿素市场进行了深入分析，指出当前市场基本面压力较大，供应端持续高位，需求端则受政策影响有所变化。

市场数据概览

期货市场

• 收盘价：2,079元/吨（较昨日下降51元）
• 结算价：2,092元/吨（较昨日下降74元）
• 成交量：212,934手（较昨日减少100,442手）
• 持仓量：184,121手（较昨日增加26,218手）
• 仓单数量：10,358吨（较昨日增加200吨）
• 成交额：890,974万元（较昨日减少466,831万元）

基差情况

• 山东地区基差：291元/吨（较昨日上升11元）
• 丰喜-盘面（运费约100元/吨）：141元/吨（较昨日上升11元）
• 东光-盘面（最便宜可交割品）：241元/吨（较昨日上升1元）
• 月差（UR01-UR05）：168元/吨（较昨日上升33元）

现货市场

• 尿素工厂价：

  • 河南心连心：2,355元/吨（较昨日下降80元）
  • 兖矿新疆：2,060元/吨（持平）
  • 山东瑞星：2,400元/吨（持平）
  • 山西丰喜：2,220元/吨（较昨日下降40元）
  • 河北东光：2,320元/吨（较昨日下降50元）
  • 江苏灵谷：2,460元/吨（较昨日下降20元）

• 贸易商价格：

  • 山东地区：2,370元/吨（较昨日下降40元）
  • 山西地区：2,220元/吨（较昨日下降40元）

主要观点

趋势强度

• 尿素趋势强度为-1，表明市场整体偏弱。
• 趋势强度分类：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。

现货市场分析

• 现货价格呈现抵抗式下跌，表明市场仍有支撑。
• 支撑因素：
  1. 工厂降价后成交放量，收单充足可再次挺价3-4天。
  2. 交割区域工厂向两广地区外发货物增加，对出厂价格形成支撑。
• 压力因素：
  1. 高产量格局下基本面压力逐渐加大。
  2. 显性库存和社会库存均有所增加，尤其两广地区和社会库存达到中性偏高水平。
  3. 东北地区社会库存同比偏低，但环比逐步上升。

供应端分析

• 12月22日，国内尿素日产量降至15.8万吨，开工率约为72.13%。
• 与2022年同期相比，日产量增加约1.2万吨。
• 12月尿素日度产量预计维持同比高位，但因检修增加，环比将小幅走弱。
• 今年受保供政策影响，气头企业开工率高于往年同期。

需求端分析

• 四季度以贸易商与工厂博弈为主，囤货储备需求是阶段性驱动因素。
• 以往储备需求高峰期为11月及12月，但今年受政策引导，储备需求部分后置至05合约。
• 整体储备驱动有所减弱，企业库存小幅上升至57.8万吨，显性库存逐步增加。

关键信息

• 国际市场：埃及、中东、巴西地区尿素价格稳定，分别为320美元/吨、309美元/吨、330美元/吨。
• 盘面走势：尿素承压运行，交割区现货价格2300元/吨成交放量，短期下跌偏缓，01合约下方空间有限。
• 中期展望：随着南方中游库存逐渐饱和，全国尿素供应压力矛盾或将逐步显现，中期基本面压力仍偏大。

风险提示

• 市场有风险，投资需谨慎。
• 本报告仅作为专业投资者参考，不构成具体业务或产品的推介，亦不构成投资建议。
• 投资者应根据自身风险承受能力自行决策，并承担相应风险。

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