20260902-一德期货-_一德早知道--20260902_10页_362kb

2026年9月2日【一德早知道】总结

一、宏观数据与事件提示

• 制造业PMI：

  • 意大利8月制造业PMI终值为49.6，低于前值51.3，显示制造业活动收缩。
  • 法国、德国、欧元区制造业PMI终值分别为51.1、54.3、52.7，总体维持扩张态势。
  • 美国8月ISM制造业PMI终值为54.6，低于预期55.2，显示制造业扩张放缓。

• GDP数据：

  • 意大利二季度GDP同比和季环比均维持1%和0.2%，显示经济增速平稳。

• 通胀与失业率：

  • 意大利8月CPI环比初值为0.5%，高于前值0.3%。
  • 欧元区7月失业率上升至6.4%，显示就业市场压力。

• 其他数据：

  • 美国7月JOLTS职位空缺降至727.1万人，低于预期。
  • 美国7月营建支出环比下降0.5%，显示房地产投资疲软。

• 重要讲话：

  • 欧洲央行管委科赫尔与副行长武伊契奇发表讲话，或对欧元区政策预期产生影响。
  • 美联储理事巴尔表示若通胀未迅速回落，将考虑提高利率。

二、贵金属市场分析

• 价格走势：隔夜贵金属继续回落，金银比、铂钯比回升。
• 经济数据：美国8月ISM制造业PMI为54.6，低于预期，显示制造业活动放缓。
• 资金面：黄金配置资金小幅增持，但投机资金减持为主。
• 投资策略：黄金配置头寸持有，期货多单静待企稳回补机会。

三、黑色系商品分析

1. 铁矿

• 供需格局：铁矿缺乏独立上涨驱动，供需边际改善有限。
• 短期关注：9月中下旬长假前钢厂补库节奏将影响短期走势。
• 中期策略：维持逢高做空思路。

2. 煤焦

• 焦煤：现货价格上涨，但受成本压制，焦炭供给收缩。
• 焦炭：第四轮提涨计划于3日落地，需警惕钢厂减产风险。
• 策略：短期现货偏强支撑盘面，中期需关注供应恢复和需求兑现情况。

3. 钢材

• 供需矛盾：终端需求改善偏弱，出口受海外复产挤压。
• 库存情况：国内外库存继续回落，但现货贴水为主。
• 策略：短期高位回调压力较大，区间参与为主，关注库存和供给端变化。

四、有色金属分析

1. 沪铜

• 价格走势：隔夜沪铜下跌0.83%，LME铜下跌0.65%。
• 投资逻辑：铜精矿TC跌至-200美元/吨，原料紧张向精铜传导。
• 策略：中期震荡上行，关注美联储9月会议及库存变化。

2. 沪铝

• 产量与利润：国内电解铝产能全部盈利，海外供应减量98万吨。
• 库存：国内库存回落，海外库存维持低位。
• 策略：宏观面偏鹰，关注库存变化和出口情况，区间参与。

3. 沪镍

• 供需矛盾：镍铁价格回落，冶炼利润收缩。
• 库存：国内外库存维持低位，库存压力不大。
• 策略：短期区间震荡，关注印尼镍矿配额政策和科技股波动。

4. 沪锌

• 成本支撑：冶炼厂原料库存偏低，亏损限制产量。
• 需求端：传统消费淡季，仅局部需求托底。
• 策略：关注炼厂检修、出口交仓及国内需求变化。

5. 沪锡

• 供给端：缅甸雨季物流受限，印尼出口管控持续。
• 需求端：传统淡季，但高端焊料需求维持韧性。
• 策略：维持区间震荡，警惕科技股波动对价格的影响。

五、化工品与能源分析

1. 碳酸锂

• 价格走势：主力合约收跌1.64%，现货价格维持高位。
• 供需：供应小幅增加，需求维持短缺格局。
• 策略：关注能否突破前高，中期维持宽幅震荡。

2. 原油

• 价格走势：Brent油价上涨至94.65美元/桶。
• 影响因素：美伊冲突升级，柴油裂解价差达历史高位。
• 策略：短期震荡偏强，关注霍尔木兹海峡恢复风险。

3. 甲醇

• 供需：国内开工回升，进口恢复有限。
• 策略：短期震荡偏强，关注中东局势和海峡通航变化。

4. 沥青

• 供应：9月沥青供应同比扩大至-43%，需求环比改善。
• 策略：关注去库加速，警惕霍尔木兹海峡恢复风险。

5. 燃料油

• 供需：高硫燃料油供应紧张，低硫套利量稳定。
• 策略：短期高硫偏强，关注地缘进展和进口恢复。

6. PVC

• 成本与库存：成本高位，库存低位，估值偏低。
• 策略：多单暂止盈，维持震荡偏多。

7. 烧碱与纯碱

• 烧碱：现货底部震荡，期货升水格局。
• 纯碱：高库存下逢低采购，中期偏空。

8. 玻璃

• 库存与需求：高库存，弱预期，期价底部震荡。
• 策略：关注冷修进度和燃料升级情况。

9. 塑料与PP

• 供需：需求环比改善，库存偏低。
• 策略：关注地缘变化和需求改善情况。

10. 聚酯、PX、MEG、PTA

• 聚酯：开工下降，终端织造不佳。
• PX：供应逐步恢复，估值中性偏高。
• MEG：供应偏紧，进口恢复不及预期，去库持续。
• PTA：供应恢复，需求疲软，预计9月累库。

六、农产品市场分析

1. 苹果

• 现货价格：山东栖霞库存纸袋富士价格3.50-4.50元/斤，质量不佳，客商观望。
• 策略：盘面偏弱，建议观望。

2. 红枣

• 现货价格：沧州市场新季现货价格下跌，期货破位下行。
• 策略：谨慎对待，关注收购价支撑。

3. 鸡蛋

• 现货价格：全国均价5.13元/斤，期货下跌。
• 策略：空头提前布局，注意风险，观望为主。

4. 生猪

• 现货价格：外三元均价11.03元/kg，9月涨价预期落空。
• 策略：关注去产能和去体重动作，否则价格难有明显回升。

七、集运指数分析

• 价格走势：EC2610宽幅震荡，尾盘微跌0.13%。
• 市场信息：马士基开舱价调降100美元，情绪提振。
• 策略：关注逢高分批布局卖出套期保值，预计近月合约仍有支撑。

八、分析师团队信息

板块	品种	分析师	从业资格号	投资咨询号	审核人
金融	期指、国债	陈畅、刘晓艺	F3019342、F3012593	Z0013351、Z0012930	寇宁
贵金属	-	张晨	F0284349	Z0010567	寇宁
航运	集运指数(欧线)	车美超	F0284346	Z0011885	寇宁
软商品	白糖	李晓威	F0275227	Z0010484	寇宁
黑色	螺纹、热卷、焦煤等	马琳、彭刚	F0280068、F0290588	Z0012134、Z0012132	寇宁
合金	锰硅、硅铁	韩杰、张爱莉	F0290208、Z0015120	Z0012794	寇宁
有色	铜、铝、锌等	吴玉新、谷静	F0272619、F3016772	Z0002861、Z0013246	王伟伟
生鲜品	鸡蛋、生猪、苹果等	易乐、侯晓瑞	F0272877、F3044447	Z0011428、Z0015326	寇宁
能源化工	聚酯、甲醇、燃料油等	郑邮飞、赵洪虎	F0284348、Z0012132	Z0010566、Z0013383	赵洪虎

九、免责声明

本报告由一德期货有限公司编制，仅作参考，不构成任何交易建议。报告内容基于公开信息，不保证其准确性与完整性，使用本报告不构成任何操作建议，一德期货不承担由此产生的任何责任。