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2026年9月8日豆系商品市场分析总结

核心内容

2026年9月8日，豆系商品整体呈现上涨趋势，豆一和豆粕主力合约均创近年新高。市场受国际局势与天气炒作双重影响，推动价格走高。

主要观点

1. 国内豆一市场表现

• 豆一主力合约（2611）本周再次反弹冲高，富锦大豆价格稳定在4640元/吨附近。
• 基差走势：基差走弱，现货贴水扩大，期现背离现象明显。
• 国内余粮情况：黑龙江、安徽、河南、山东等地大豆余粮占比分别为3%、4%、5%、4%，接近清空，阶段性供应偏紧。
• 国储拍卖：国储大豆零星拍卖，市场供应有限。
• 进口情况：7月进口非转豆15.9万吨，环比续增，同比增139%；1-7月累计进口85.25万吨，同比增165.2%。

2. 美豆市场走势

• 美豆高位盘整：受美伊局势恶化、能源价格上涨及生柴需求提升影响，美豆压榨需求强劲。
• 优良率下降：截至8月30日，美国大豆优良率为58%，较上周下降2%，低于去年同期。
• 天气因素：未来一周美豆产区降雨量增加，可能缓解部分减产担忧。
• 种植情况：美豆进入鼓粒期，成熟收割临近，但整体长势不佳，产量担忧持续。

3. 进口大豆与油厂库存

• 进口大豆到港量回落：7月国内进口大豆1176.9万吨，环比减少13%，但1-7月累计进口6215.1万吨，同比增1.82%。
• 成本差异：10月船期美国大豆CNF报价602美元/吨，折合完税成本5126元/吨，高于巴西大豆。
• 油厂库存下降：截至9月4日，油厂大豆库存为802.1万吨，港口大豆库存为947.5万吨，环比均回落。
• 开机率下降：油厂开机率为60.11%，环比下降，反映大豆供应紧张及进口成本高企。

4. 豆粕市场表现

• 豆粕主力合约（2701）震荡偏强，再创近年新高。
• 现货价格：张家港43粕价格由3190元/吨涨至3260元/吨。
• 库存与需求：豆粕产量为174.9万吨，库存为113.61万吨，环比下降；未执行合同为609.4万吨，环比大幅增加。
• 饲料企业库存：饲料厂豆粕库存天数为8.37天，环比增加，反映需求偏强。

5. 饲料需求与养殖情况

• 生猪存栏去化滞后：尽管猪价回落，养殖亏损持续，但能繁存栏调减完成调控目标后是否进一步调减存在不确定性。
• PSY提升：因PSY（每头母猪年产仔数）提升，生猪存栏去化不及预期。
• 淘汰情况：老猪淘汰数量为20.3万头，为近年最高水平；商品猪存栏环比增加。
• 禽类需求：蛋价回落，但养殖盈利较高；鸡苗销量环比回落，老鸡淘汰增加，存栏回落。

关键信息

• 豆系上涨原因：国际局势（如美伊冲突）、天气炒作（如厄尔尼诺）、美豆减产预期及国内阶段性供应紧张。
• 国内供应：国产大豆余粮接近清空，进口大豆到港量回落，油厂库存下降。
• 美豆基本面：优良率下降、降雨预报、生柴需求提升，支撑价格偏强。
• 豆粕市场：需求偏强，库存回落，未执行合同增加，价格震荡偏强。
• 养殖影响：生猪存栏去化周期长，禽类存栏回落但盈利仍较高。

行情展望

• 豆一：预计偏强运行，受国内供应偏紧及国际局势影响。
• 豆粕：震荡偏强，市场对豆粕需求仍偏强，库存下降支撑价格。
• 整体趋势：豆系商品整体创近年新高，未来走势仍需关注美豆优良率、天气变化及国内进口成本等关键因素。