20170725-申万宏源-纺织服装行业周报：大盘调整，建议关注错杀优质标的布局时机_12页_1mb

纺织服装行业周报总结（2017年7月25日）

核心内容

本报告分析了2017年7月17日至7月25日期间，纺织服装行业的整体表现、关键公司动态、行业基础数据及投资建议。报告指出，尽管大盘整体表现不佳，但优质标的受到错杀，提供了布局机会。同时，报告强调了跨境电商的高增长潜力，并对相关公司进行了重点推荐。

主要观点

• 市场表现：2017年6月，社会消费品零售总额同比增长10.9%，其中服装鞋帽、针纺织品零售额增长7.3%，化妆品增长17.0%。但全国百家重点大型零售企业零售额同比下降0.2%，表明大型零售企业面临一定压力。
• 行业趋势：随着消费升级和电商发展，衍生品市场增长潜力巨大，预计未来5年复合增速在50%以上。跨境电商作为行业增长的重要引擎，受到政策及市场双重推动。
• 投资建议：推荐高增长电商标的（如跨境通、南极电商、开润股份）、低估白马股（如海澜之家、歌力思）以及男装复苏相关企业（如七匹狼、九牧王）。

关键信息

1. 行业数据

• 社会消费品零售总额：2017年6月为3.0万亿元，同比增长10.9%；1-6月累计增长10.4%。
• 服装鞋帽、针纺织品零售额：6月1220亿元，同比增长7.3%；1-6月累计7172亿元，增长7.3%。
• 化妆品零售总额：6月215亿元，同比增长17.0%；1-6月累计1203亿元，增长11.3%。
• 棉花市场：国内328级棉花现货价格为15902元/吨，较前周上涨0.20%；郑棉主力合约价格为15125元/吨，下跌1.0%。
• 储备棉成交情况：截至7月21日，累计出库成交199.96万吨，成交率68.54%，成交均价14922元/吨，折3128价格15632元/吨。

2. 公司动态

• 健盛集团：以8.7亿元收购俏尔婷婷100%股权，实现客户、生产资源和销售渠道共享。公司计划拓展东南亚市场，未来将新增100-200万台产能。
• 太平鸟：推出股权激励计划，涉及412人，授予价格13.96元/股，激励力度大。公司计划未来五年实现男装、女装、乐町、MG、童装等业务的稳定增长。
• 美盛文化：初步完成IP生态圈搭建，17H1利润增速预计80%-110%。未来五年衍生品复合增速预计在50%以上，公司具备龙头优势。
• 跨境通：为子公司环球易购提供不超过4.5亿元的综合授信担保，推动跨境电商业务发展。
• 青岛金王：17H1营收20亿元（+88%），归母净利润3.1亿元（+491%），主因化妆品业务增长及杭州悠可并表。
• 浔兴股份：拟以10.1亿元现金收购深圳价之链65%股权，业绩承诺17-19年净利润不低于1/1.6/2.5亿元。
• 其他公司：森马服饰减持计划期满，未发生减持；朗姿股份实控人减持240万股；歌力思拟发行可转债用于品牌建设；富安娜限售股解禁；摩登大道收到二次问询函并继续停牌等。

3. 跨境电商动态

• 海狐海淘：获得5000万元A轮融资，用于优化商品库和市场推广。
• 天津海关：上半年跨境电商进口业务迅猛发展，日均单量破万。
• 哈尔滨对俄跨境电商：上半年包机运量同比增长130%，成为中俄经贸合作新亮点。
• eBay：第二季度净营收增长4%，但净利润同比下降94%，盈利展望未达预期，股价下跌4%。

推荐标的

行业与公司信息

• 行业动态：跨境电商发展迅速，受到“一带一路”政策支持，未来市场空间广阔。
• 公司动作：多家公司进行股权激励、增持、减持、并购等操作，反映市场信心和战略调整。
• 市场表现：上周纺织服装板块整体表现弱于市场，纺织制造指数下跌3.15%，服装家纺指数下跌2.06%。

重要公告

• 健盛集团：17H1营收4.6亿元（+54.4%），归母净利润6510万元（-14.3%）。
• 美盛文化：董事、总经理郭瑞增持76.7万股。
• 朗姿股份：实控人减持240万股。
• 歌力思：拟发行可转债总额不超过6亿元。
• 富安娜：限售股解禁。
• 摩登大道：减持控股孙公司衡阳连卡福。
• 商赢环球：回复问询函并继续停牌。
• 诺邦股份：拟收购杭州国光51%股权，业绩承诺17-19年净利润不低于2700/3600/4500万元。
• 贵人鸟：股东弘智投资减持525万股。

投资评级说明

• 股票投资评级：买入（相对强于市场20%以上）、增持（相对强于市场5%-20%）、中性（-5%-5%）、减持（弱于市场5%以下）。
• 行业投资评级：看好（行业超越市场）、中性（与市场持平）、看淡（弱于市场）。

法律声明

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