20240617-财信证券-汽车行业月度点评_财政部下达2024年汽车以旧换新补贴_汽车以旧换新行动加速铺开_11页_1mb

汽车行业市场分析报告（2024年6月）

一、核心政策落地

财政部近日下达2024年汽车以旧换新补贴资金，总额1.1198万亿元，中央资金6440亿元，地方资金4758亿元，目标全年报废汽车回收量378万辆。配合政策推进，新能源汽车购置税减免、金融信贷支持等措施持续发力，预计对下半年汽车销量形成提振。

二、市场表现分化

2024年5月，沪深300指数下跌23.3%，汽车行业整体跌幅达38.5%，但乘用车板块逆势上涨6.55%，成为板块中唯一正增长方向。估值方面，申万汽车行业PE仍高于沪深300（2023年分别为2283倍和1184倍）。

三、产销数据亮点

1. 整体销量：2024年5月，汽车销量同比增15%，新能源汽车销量同比增333%，市占率升至39.5%；1-5月，新能源汽车市占率达33.9%，销量增长超300%。
2. 商用车增长：5月商用车销量同比增33%，1-5月产销量分别增长71%和31%。
3. 出口表现：1-5月汽车出口2308万辆，同比增313%，其中乘用车出口增速达320%，商用车增长279%。

四、投资主线

1. 电动化：受益新能源汽车渗透率提升，推荐自主车企比亚迪、长安汽车。
2. 智能化：智能网联汽车试点启动，推荐产业链龙头赛力斯、德赛西威、均胜电子。
3. 全球化：外贸增长和海外扩张型企业：银轮股份、拓普集团、新泉股份。

五、政策与风险

利好政策

• 五部门联合推动2024年新能源汽车下乡，扩大农村市场渗透。
• 《节能降碳行动方案》明确交通运输领域电动化转型目标。
• 工信部规划1亿个车联网专用号码，加快车路云一体化建设。
  重点关注政策
• 财政部预拨补贴资金推进汽车以旧换新
• 智能网联汽车准入试点名单公布

潜在风险

• 原材料价格波动、新能源汽车销量不及预期
• 新能源汽车景气度波动、海外市场扩张不确定性

六、主要结论

在新能源车高增长和政策刺激下，电动化、智能化、全球化成为主线机会。短期需关注补贴落地节奏；长期受益于技术迭代和全球化布局的企业具成长优势。建议投资者聚焦自主品牌龙头及智能网联系列标的。