20240927-中原证券-汽车行业月报_新车型密集上市_以旧换新效果持续_19页_2mb

汽车月报分析总结

一、市场表现

• 销量强劲增长：
  2024年8月，乘用车销量同比下滑40%，但1-8月累计销量同比增长33%，自主品牌表现尤为亮眼，1-8月累计销量增长204%，市场份额升至63.2%。

• 新能源汽车渗透率提升：
  2024年8月，新能源车销量同比增长30%，渗透率达到44.8%；1-8月市场占有率达37.5%，插混车型占比持续扩大至40%。

• 出口增长显著：
  1-8月汽车出口同比增28.3%，新能源车出口同比增长126%，主力市场包括俄罗斯、墨西哥等发达国家。

二、投资建议

• 政策驱动：
  以旧换新政策成效明显，截至9月25日，申请平台注册用户超168万，补贴资金支出接近110亿元。

• 智能化趋势：
  新车型发布热度高，建议关注华为、小米汽车产业链及具有全球化扩展能力的自主品牌。

• 商用车机会：
  随着商用车复苏，建议重点关注客车和重卡板块的投资机会。

三、风险提示

潜在风险包括新能源汽车销售不及预期、行业竞争加剧、原材料价格波动及政策执行滞后。

四、市场基本面

• 销量与库存：
  终端库存系数维持低位，经销商压力较轻，为行业健康发展提供支撑。

• 车型与结构：
  高端新能源车型销量增长迅速，价格区间进一步上移，50万以上车型销量同比涨超25倍。

五、行业动态

• 政策动态：
  国家发改委等推动车网互动规模化试点，支持燃料电池汽车示范应用。

• 企业动态：
  宇通客车等行业龙头企业发布销量数据，宁德时代宣布扩产60GWh产能。

投资观点

行业评级：强于大市
推荐关注点：自主品牌、智能化零部件、新能源重卡、车网互动，以及商用车产业链。