20240403-中国银河-华建集团-600629.SH-业绩稳健增长_城市更新充分受益_3页_551kb

工程咨询服务行业的市场表现与华建集团分析

核心观点：

报告指出，华建集团2023年业绩稳健增长，其中营业收入和归母净利润分别同比增长126.8% 和 103.5%，新签合同总额增长显著。公司聚焦上海本地市场，重点布局城市更新项目，并在长三角地区持续拓展业务，拟充分享用城市更新政策的红利。

业绩及财务状况：

• 2023年营业收入9059亿元，归母净利润425亿元。
• 工程设计和工程承包双板块表现突出，营收分别增长15.9% 和 35.7%。
• 综合毛利率为23.42%，略有下降，现金流净流入457亿元，但投资活动改善明显。

市场策略与项目进展：

公司强化上海本地市场，2023年在上海本地市场新签合同额达841亿元，同比增长11.5%。公司参与上海市重大建设项目63项，持续推动城市更新建设，并在长三角地区（上海以外）实现1796亿元的新签合同额。聚焦城市更新带来的市场机遇，重点关注城中村改造项目。

风险提示：

报告指出订单落地受外部环境影响，应收账款回收是潜在风险之一。

投资建议：

分析师预计华建集团2024-2026年营业收入和净利润持续高增长，维持“推荐”评级，目标市盈率分别为10.61、9.40 和 8.32 倍。

总结：

华建集团在城市更新政策的推动下，业务增长强劲，财务状况保持稳定。未来，公司需有效管理应收账款风险，进一步扩大市场份额，以继续受益于区域发展与政策支持。