20260106-中信期货-新能源金属每日报告_供应担忧继续_碳酸锂领涨新能源金属_8页_2mb

中信期货新能源金属每日报告总结（2026-01-06）

核心内容

本报告分析了2026年1月初新能源金属市场的走势，重点围绕工业硅、多晶硅和碳酸锂三大品种展开，认为短期内市场受供应扰动和情绪影响，整体呈现震荡偏强格局。

主要观点

1. 工业硅

• 当前观点：供需驱动弱，价格随情绪波动。
• 信息分析：
  • 1月5日华东地区通氧553#价格为9250元/吨，421#价格为9650元/吨，现货价格持稳。
  • SMM数据显示，国内工业硅社会库存55.7万吨，周环比+0.4%。
  • 2025年12月国内工业硅月产量39.7万吨，环比-1.2%，同比+19.8%。
  • 1-12月累计生产工业硅426.8万吨，同比-12.9%。
  • 11月出口54888吨，环比+21.8%，同比+3.7%；1-11月累计出口66万吨，同比-0.8%。
  • 11月新增光伏装机22GW，环比+75%，同比-12%；1-11月累计新增装机275GW，同比+33%。
• 主要逻辑：
  • 西南地区枯水期导致开工率下降，北方部分硅厂停炉检修，短期内供应压力有所缓解。
  • 下游需求同步走弱，尤其多晶硅处于枯水期，有机硅企业减产挺价，铝合金开工回落。
  • 整体库存仍存在压力，基本面偏弱，价格预计震荡。
• 中期展望：震荡。

2. 多晶硅

• 当前观点：强预期VS弱现实，价格延续高波动。
• 信息分析：
  • 1月5日N型复投料成交均价为5.39万元/吨，周环比上涨1.32%。
  • 多晶硅出口量11月同比下降18%，累计同比减少32%；进口量同比下降62%，累计同比减少53%。
  • 2025年1-11月国内光伏新增装机274.89GW，同比+33%。
  • 多晶硅平台公司“北京光和谦成科技有限责任公司”成立，注册资本30亿元，收储预期升温。
  • 广期所新增“晶诺”和“东方希望”为多晶硅期货注册品牌。
• 主要逻辑：
  • 多晶硅收储平台成立，市场情绪提升，价格短期震荡偏强。
  • 西南地区多晶硅产能逐步减产，11月产量降至12万吨以下。
  • 需求端因光伏装机增速放缓及出口需求弱化，呈现边际回落。
  • 反内卷政策预期仍存，对价格形成支撑。
• 中期展望：震荡偏强。

3. 碳酸锂

• 当前观点：市场情绪偏强叠加供应担忧，锂价开年大涨。
• 信息分析：
  • 1月5日碳酸锂主力合约收盘价上涨6.91%，至129980元/吨。
  • 碳酸锂合约总持仓增加46410手，至960951手。
  • SMM数据显示，电池级碳酸锂现货价格119500元/吨，工业级碳酸锂现货价格117000元/吨，锂辉石精矿指数下跌13美元/吨。
  • 外购锂辉石和锂云母成本利润图表显示，锂矿成本压力较大。
  • 外交部提醒中国公民暂勿前往马里，影响部分中资锂矿项目。
  • 广州天赐计划于2026年3月1日起停产检修15万吨六氟磷酸锂产线。
• 主要逻辑：
  • 碳酸锂需求边际走弱，但远期需求预期强劲。
  • 头部材料厂集中检修，短期需求减弱，但可能影响订单谈判，侧面检验需求水平。
  • 政策和地缘因素对锂矿供应带来不确定性，市场情绪偏强，价格偏强震荡。
• 中期展望：震荡偏强。

关键信息

• 供应担忧：工业硅和多晶硅受西南枯水期、北方检修及政策影响，供应端持续承压。
• 情绪驱动：碳酸锂价格受市场情绪和资金面影响较大，短期偏强。
• 政策影响：
  • 国务院《固体废物综合治理行动计划》限制锂矿产能释放。
  • 多晶硅平台公司成立，收储预期升温。
• 地缘风险：马里安全局势紧张，影响中资锂矿项目。
• 库存压力：工业硅库存持续累积，多晶硅库存亦存在压力，但短期供应扰动或缓解部分压力。

风险提示

• 供应扰动（如锂矿项目停产、多晶硅产能收缩）
• 国内政策刺激超预期
• 美联储鸽派不及预期
• 国内需求复苏不及预期
• 经济衰退风险

总结

整体来看，新能源金属市场在2026年1月初仍受供应扰动和情绪驱动影响，工业硅和多晶硅呈现震荡格局，而碳酸锂则因市场情绪偏强和供应担忧，开年大涨。未来需重点关注政策变化、地缘风险及下游需求释放节奏，尤其是多晶硅和碳酸锂的远期供需走向。建议投资者关注回调买入机会，同时警惕政策和市场情绪的波动。