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黑色板块整体呈偏空态势，上周价格大幅下降，核心逻辑为成材需求恢复不及预期，供应压力增加，宏观政策利好影响有限。推荐关注品种：矿石、螺纹、热卷。

• 螺纹热卷：需求旺季不旺，需求恢复低于预期，库存拐点延后，产量螺纹环比回落而热卷回升，钢厂利润改善抑制减产意愿。地府基建停建缓建及资金问题拖累需求，出口询单虽好转，但整体需求韧性不足。关注成材库存去化。

• 纯碱：现货价格平稳，供应高位持续，下游补库需求减弱，库存环比下降但支撑不足。若需求无法承接，价格面临下行压力，关注进口动向。

• 玻璃：价格企稳，但需求启动晚且慢，厂库累库趋势未改，期现货偏弱。地产政策预期支撑有限，需跟踪新订单和家装需求。

• 动力煤：产地和港口价格下行，基本面宽松，下游采购意愿弱，日耗回升趋势受淡季影响。短期市场价格窄幅下行，关注供应链变化和库存动态。

总体观点：黑色板块维持偏空，不建议追空，关注铁水回升、成材库存及需求复苏。