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黑色板块概述

本周黑色板块煤炭、焦煤、钢材及铁矿石价格震荡上涨，板块整体表现较强，但主要受宏观政策情绪支持，基本面或难支撑价格突破区间。

钢矿分析

• 周期性影响：矿石供给下降（发运环比减量），港口库存累积减缓；工业需求回升（铁水产量环比增加），但原因为节前冲刺，增量有限。
• 情绪驱动：央行降准、地产融资政策出台等利好政策提振市场信心，但实际需求仍处于季节性淡季低位。
• 价格趋势：短期主要跟随宏观情绪波动，基本面矛盾变化不大，难以突破区间震荡趋势。

成材分析（螺纹、热卷）

• 供给端：螺纹产量持续下降，处于近五年低位；热卷产量环比回升。
• 库存与需求：螺纹库存累库，库存压力不大；热卷累库幅度慢。成材进入需求季节性淡季，终端补库预期减弱。
• 价格判断：短期维持震荡为主，宏观政策虽利多情绪，但实质性需求不足，价格难以大幅突破。

纯碱与玻璃

• 纯碱：产量因检修下滑，库存降至低位。价格坚挺但受季节性备货尾声、假期临近影响，下方承压。
• 玻璃：价格震荡运行，出货有所好转，但库存小幅累库，预期淡季背景下需求逐步走弱。

动力煤

• 供需平衡：坑口市场供需双弱，物流影响叠加节前货源减少，部分复产支撑，但整体高位减产明显。
• 价格波动：港口价格企稳，下游需求收缩下，整体情绪偏空。未来需关注库存和成本支撑力度。

总体展望

该板块短期波动主导因素为政策情绪及宏观预期，基本面变化不大，价格在震荡区间内运行概率较大。