20250627-冠通期货-沥青_震荡运行_3页_509kb

报告总结（摘要版）

• 市场运行：冠通研究指出，沥青市场处于震荡运行状态。
• 策略建议：推荐单边观望或逢低做多沥青09-12价差。
• 供应分析：本周沥青开工率环比上升1.1个百分点至31.5%，产量预估增长显著，同比增长高，表明供应端积极。
• 需求分析：下游道路沥青开工率环比上升1.4个百分点至24.0%，但受资金紧张和南方降雨制约，仍处于近年低位。
• 库存情况：炼厂库存存货比继续下降，现在为16.0%，处于近年同期最低水平，显示供应充足度降低。
• 地缘和风险：中东地缘风险急剧降温，但原油价格波动仍大，沥青跟随原油下跌，建议谨慎操作。
• 基本面跟踪：政府财政政策加强，赤字率提高，投资增加，可能支持基础设施需求，赤字规模和国债发行计划旨在刺激经济。
• 期现行情：沥青期货2509合约下跌，基差走强至偏高水平，山东地区基差达244元/吨，市场处于调整期。