深度报告-20250901-开源证券-北交所公司深度报告_磷酸铁锂复苏_四代高压实产品驱动2025H1毛利率转正_营收15.36亿元+127_20页_2mb

安达科技（830809.BJ）深度研究报告摘要

核心数据：

• 当前股价：5.76元
• 总市值：34.51亿元
• 2025H1营收增长127%，达15.36亿元，净利润亏损收窄至1.68亿元。
• 预计2027年EPS达0.38元，PE 15.3X，维持“增持”评级。

公司简述：
安达科技成立于1996年，专注于锂电池正极材料及其前驱体生产，主要产品为磷酸铁与磷酸铁锂。公司实控人为刘国安等，比亚迪为重要战略客户。前身为磷化工企业，2011年转型锂电领域，具备技术积淀，客户集中在新能源车企。

产品与技术：

• 磷酸铁锂为主要营收来源，2025H1营收占比93.03%，毛利率首次转正至0.55%。
• 压力提升产品：开发了B9P、B9系列高压实密度产品（>2.5g/cm³），已量产或小批量发货，支持快充及储能需求。
• 研发重点：高压实方向引领行业迭代，富临精工、湖南裕能领先，安达科技产品验证通过。

行业动态：

• 磷酸铁锂2024年出货量达246万吨，同比增长49%，市场占比74%；电池装车量占比超66%。
• 技术驱动需求：高压实产品成为快充电池主流，宁德时代超充电池加速渗透，储能市场推动压实密度升级。

财务预测与风险：

• 预计2025-2027年归母净利润逐步转亏为盈，亏损收窄至小幅盈利+2.25亿元。
• 风险提示：产能过剩、原材料价格波动、客户集中及产业结构风险。