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纯碱早报总结 2026-5-27

核心内容概览

市场概况

• 纯碱市场整体表现偏弱，基本面和盘面均显示空头趋势。
• 当前现货价格为1170元/吨，期货主力合约收盘价为1198元/吨，基差为-28元，期货升水现货。
• 周度纯碱产量为72.67万吨，其中重质纯碱产量为39.54万吨，处于历史高位。
• 周度纯碱产销率为114.55%，表明市场供应充足，需求疲软。

主要观点

供给端

• 产量：纯碱产量维持高位，远兴能源二期产线开工负荷提升，进一步增加市场供应。
• 开工率：行业开工率为76.72%，显示生产活动稳定，但整体供给仍偏多。
• 利润：华北氨碱法利润为-90.45元/吨，华东联产法利润为79元/吨，反映不同地区成本差异。

需求端

• 浮法玻璃：日熔量为14.51万吨，开工率为69.88%，整体呈下滑趋势，对纯碱需求减弱。
• 光伏玻璃：在产产能在2025年为100,000吨/日，2026年有所下降，且光伏玻璃2.0mm单镀面板价格持续走低，显示光伏行业对纯碱需求减弱。

关键信息

基差与库存

• 基差：主力合约基差为-28元，期货升水现货，显示市场对现货的预期偏弱。
• 库存：全国纯碱厂内库存为177.60万吨，较前一周下降5.62%，但仍高于5年均值。

技术面与持仓

• 盘面：价格运行在20日线下方，20日线向下，技术面偏空。
• 主力持仓：主力合约净空，且空头增加，表明市场情绪偏弱。

影响因素分析

利多因素

• 下游浮法玻璃冷修乏力，生产保持稳定。
• 季节性检修高峰，导致产量损失较多，缓解市场供给压力。

利空因素

• 远兴能源二期产线开工负荷提升，预计产量维持高位，增加市场供给。
• 光伏玻璃减产，对纯碱需求走弱，进一步拖累市场。

主要逻辑与风险点

主要逻辑

• 纯碱供给处于高位，终端需求下滑，库存高企，行业面临供需错配问题。

风险点

• 下游浮法和光伏玻璃冷修不及预期，可能导致需求回升。
• 宏观经济出现利好，可能对纯碱市场形成支撑。

未来预期

• 短期内，纯碱市场预计将继续低位偏弱运行，主要受供需关系和宏观环境影响。

总结

纯碱市场当前面临供给充足、需求疲软的双重压力，库存处于历史高位，基差为负，期货价格低于现货，技术面和主力持仓均显示空头趋势。短期内，市场可能继续维持弱势，但需关注下游冷修进度和宏观利好是否出现。