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建信期货能源化工研究团队总结

一、核心内容概览

本总结基于建信期货研究发展部发布的能源化工相关市场分析报告，主要聚焦于纸浆期货的行情回顾、操作建议及行业动态，并附有多个图表与数据支持。报告内容涵盖市场报价、库存变化、需求情况及宏观经济因素对纸浆市场的潜在影响。

二、主要观点与关键信息

1. 纸浆期货行情回顾

• SP2609合约：前结算价为4810元/吨，收盘价为4846元/吨，整体上涨0.75%。
• SP2701合约：前结算价为5016元/吨，收盘价为5058元/吨，上涨0.84%。
• SP2705合约：前结算价为5068元/吨，收盘价为5100元/吨，上涨0.63%。
• 成交量与持仓量：SP2609合约成交量为295,101吨，持仓量减少2,396吨；SP2701合约成交量为12,498吨，持仓量增加203吨；SP2705合约成交量为182吨，持仓量增加43吨。

2. 市场动态与操作建议

• 山东木浆市场：针叶浆意向成交价格区间为4650-5500元/吨，价格较上一工作日收盘持稳。
• 外盘报价：智利Aruco公司7月木浆外盘报价中，针叶浆银星上涨20美元/吨至690美元/吨，本色浆金星上涨10美元/吨至650美元/吨，阔叶浆明星下调20美元/吨至570美元/吨。
• 全球与国内数据：
  • 2026年6月全球20产浆国化学浆出货量同比减少0.1%，其中针叶浆同比增加4.7%，阔叶浆同比减少3.2%。
  • 欧洲木浆库存量为67.34万吨，环比减少1.5%，同比减少1.2%；消费量为79.63万吨，环比减少7.0%，同比增加4.4%。
  • 2026年6月我国纸浆进口总量为291.6万吨，环比减少2.5%，同比减少3.8%。
  • 截至2026年7月16日，我国主要地区及港口周度纸浆库存为226.78万吨，环比上升0.65%，仍处于同期高位。
• 需求端：下游原纸价格持稳偏弱，终端订单难有明显好转。
• 操作建议：受成本支撑和板块提振，短期纸浆期货或低位震荡偏强。

3. 行业要闻

• 森林包装2026年半年度业绩：预计净利润为800万至1200万元，同比减少74.30%至61.46%；扣非净利润为500万至750万元，同比减少81.09%至71.64%。
• 造纸产业情况：由于投资项目实施，固定资产投资增加增值税抵扣，导致增值税即征即退减少，公司尚未盈利，但亏损额较2025年大幅收窄。

4. 数据概览

报告附有以下图表及数据来源：

• 图1：进口漂针浆现货价格—山东（元/吨）
• 图2：纸浆期货价格（元/吨）
• 图3：纸浆期现价差—山东银星（元/吨）
• 图4：针阔叶价差—山东（元/吨）
• 图5：跨期价差SP9-12（元/吨）
• 图6：跨期价差SP9-1（元/吨）
• 图7：仓单总量（吨）
• 图8：国内主港地区纸浆库存（千吨）
• 图9：欧洲主要港口木浆库存（千吨）
• 图10：铜版纸和双胶纸价格及价差（元/吨）
• 图11：白卡纸和白板纸价格及价差（元/吨）
• 图12：美元兑人民币汇率

数据来源包括Wind、卓创资讯等。

三、团队成员信息

四、建信期货研究发展部

• 团队联系方式：
  • 宏观金融研究团队：021-60635739
  • 有色金属研究团队：021-60635734
  • 石油化工研究团队：021-60635738
  • 农业产品研究团队：021-60635732
  • 黑色金属研究团队：021-60635736
  • 量化策略研究团队：021-60635726

五、建信期货业务机构

六、联系方式

• 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼
• 邮编：200120
• 邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com
• 全国客服电话：400-90-95533 转 5
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