20250828-东吴证券-龙净环保-600388.SH-2025年半年报点评_矿山风光加速贡献_战略布局机器人领域_3页_457kb

龙净环保（600388）2025年半年报简要分析

业绩概况
◼ 2025年上半年，公司实现营收46.83亿元，同比增长0.24%；归母净利润4.45亿元，同比增长3.27%；扣非净利润4.16亿元，同比增长6.63%。
◼ 新签环保设备订单53.70亿元，在手订单达199.71亿元；期间费用率下降0.2个百分点；现金流受交付节奏影响明显下滑。
◼ 环保板块营收同比下降，新能源板块从亏损转为盈利，贡献显著营收。

业务发展
◼ 新能源业务营收达11.95亿元，形成良好利润支撑，持续扩大矿山绿电项目。
◼ 国际市场项目稳步推进（圭亚那、苏里南等），拓展海外收入基础。
◼ 战略进入机器人赛道，以参股方式切入能源特种机器人领域，推动矿山装备突破。

财务预测与评级
◼ 东吴证券维持“买入”评级，预计2025–2027年归母净利润分别为12.3亿、15.3亿、17.5亿元（对应PE分别为13、11、9倍）。
◼ 关注点为矿山扩产进度及行业竞争加剧风险。