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中国银河证券宏观动态报告：2023年中进出口数据分析与展望

核心内容总结

1. 出口承压回落，进口低位平稳

2023年上半年，我国出口总额16634亿美元，同比增速-32%，环比降幅显著。出口增速先高后低，一季度因订单激增和新品类出口支撑而表现强劲，但在海外需求走弱、外需疲软及基数效应影响下，5月起加速回落。6月单月出口同比下降124%。进口方面，上半年进口总额12547亿美元，同比增速-67%。随着国内经济复苏动能偏弱和企业去库存持续，进口保持低位运行，但仍受到某些商品价格涨幅的支撑。

2. 出口国别结构：东盟和金砖国家是主要支撑

中国对东盟、欧盟和美国的出口占比较稳定，但对美欧出口增速显著下滑。对俄罗斯出口因国际制裁转向而保持高速增长，6月同比增速达909%。对印度、韩国和越南的出口增速均有下降，反映出全球贸易周期的疲软。

3. 中国出口份额变化

2020-2021年，受疫情防控和产业链优势影响，中国在全球出口中占比提升至15%左右。2022年份额有所回落，2023年上半年同比上升0.28个百分点，预计全年有望稳定在14.5%左右。

4. 出口商品结构：机电和劳动密集型产品拖累出口增长

机电产品和高新技术产品出口增速降幅较大，6月同比分别为-90%和-168%。劳动密集型产品如玩具、鞋靴、服装等大部分呈现大幅下降趋势，反映出外需疲软。

5. 前景展望：出口或将于2023年四季度见底

预计下半年出口在基数效应减弱后将开始逐步好转，全年增速预计-3%左右。进口或在政策刺激下温和回暖，但增速预计在-5%左右。短期内受益于欧美停止加息，但全球经济复苏缓慢，外需恢复仍需时间。

6. 风险提示及政策建议

内需不足和海外衰退仍是重要风险，恢复和扩大内需成为首要任务，有助于平衡出口回落带来的影响。