20250611-南华期货-南华铝产业链风险管理报告_7页_1mb

氧化铝分析

氧化铝的核心矛盾包括几内亚Axis矿区停产持续可能性、港口库存发运受限以及氧化铝转为累库，导致短期承压运行。利多因素为几内亚政府撤销采矿许可证，可能刺激复产；利空因素包括新增产能持续投产、需求刚性缺乏增量、利润修复可能促使停产企业复产以及部分地区现货价格上涨回落。总体预测中长期可逢高沽空，建议空头策略。

电解铝分析

电解铝的核心矛盾是供给接近上限，变化不大，需求在淡季明显下降，库存维持低位去库状态。利多因素包括供应增量有限和库存处于低位；利空因素包括终端工厂订单减少、下游开工率下降和成品累库迹象。价格预测短期震荡偏强，中期偏空，建议短空关注中美关系进展和现货情况。

铝和铝合金分析

铝的基本面显示供给充足，需求逐渐走弱，核心矛盾是低库存和去库支撑。利多因素包括库存低位；利空因素包括需求下降和库存减少。铝合金的核心矛盾是废铝紧张提供成本支撑，但需求预期放缓和产能过剩造成压力，利多因素为废铝紧张；利空因素为需求走弱和行业产能过剩。建议铝合金谨慎单边操作，利用back结构进行正套套利。