铁合金月报：钢招在即，终端需求提振下9月双硅价格或将随黑色同频偏强运行-20230904-建信期货-18页_4mb
报告摘要
黑色金属研究团队总结
研究团队信息
- 研究员：肖维、翟贺攀、吴凯航
- 联系方式：
- 肖维：021-60635725 / xiaowei@ccb.ccbfutures.com
- 翟贺攀：021-60635736 / zhaihepan@ccb.ccbfutures.com
- 吴凯航：021-60635735 / wukaihang@ccb.ccbfutures.com
- 资格证书：
- 肖维：期货从业资格号 F3011551，投资咨询证书号 Z0011422
- 翟贺攀：期货从业资格号 F3033782，投资咨询证书号 Z0014484
- 吴凯航：期货从业资格号 F03086042
核心内容
本报告聚焦于8月份硅铁和锰硅期货市场走势，结合宏观经济、政策导向及供需变化，对9月份双硅价格走势进行预判。
主要观点
- 8月份硅铁、锰硅期货主力合约震荡上行，分别创6月2日、5月11日以来新高。
- 硅铁与锰硅期货主力合约价差由7月末升水258元/吨降至8月末156元/吨，整体表现为“盘整-大幅回落-小幅反弹”。
- 8月硅铁与锰硅生产成本同比大幅下滑，主要受益于煤炭保供及电力改革带来的电价下调。
- 硅铁与锰硅开工率及产量均呈上升趋势，供给端相对宽松。
- 下游需求强劲，8月日均铁水产量创年内新高，预计9月将小幅回落。
- 房地产利好政策频出，叠加“金九银十”建材消费旺季，终端需求支撑明显，市场信心提振。
- 《钢铁行业稳增长工作方案》发布，进一步弱化限产预期，预计9月双硅价格或将随黑色系同频偏强运行。
关键信息
一、行情回顾
- 硅铁：
- 8月硅铁期货主力合约震荡上行，创年内新高。
- 8月硅铁与锰硅期货主力合约价差由7月末升水258元/吨降至156元/吨。
- 锰硅：
- 8月锰硅期货主力合约震荡上行，创年内新高。
- 8月锰硅与硅铁价差整体表现为“盘整-大幅回落-小幅反弹”。
二、主要影响因素分析
2.1 硅铁
- 生产成本与生产利润：
- 8月硅铁主要产区生产成本环比小幅上涨，同比大幅下滑，主要由于西北地区电费大幅回落。
- 生产利润环比上涨为主，同比涨跌互现。
- 产量与开工率：
- 硅铁企业开工率逐周上涨，8月31日当周开工率38.05%，环比7月底上涨2.04个百分点。
- 月累计产量大幅增长，产量处于历史较高水平。
- 库存端：
- 库存可用天数环比增加0.67天至17.13天。
- 截至9月1日，库存较月初大幅下滑。
- 原材料成本：
- 兰炭小料、二氧化硅、氧化铁皮市场价环比下滑10-15元/吨。
- 电价涨跌互现，西北地区电价回落，其他地区略有上涨。
2.2 锰硅
- 生产成本与生产利润：
- 8月锰硅主要产区生产成本环比涨跌互现，同比大幅下滑。
- 生产利润环比大幅上涨，同比涨跌互现。
- 产量与开工率：
- 锰硅企业开工率逐周上涨，8月31日当周开工率65.95%，环比7月底上涨4.32个百分点。
- 月累计产量大幅增长，产量处于历史较高水平。
- 库存端：
- 库存可用天数环比增加1.08天至17.81天。
- 截至9月1日，库存较月初小幅上涨。
- 原材料成本：
- 进口锰矿价格涨跌互现，国产矿价格保持不变。
- 焦炭价格先涨后调，8月底与7月底持平。
2.3 下游需求
- 8月日均铁水产量较月初增加5.94万吨/天至246.92万吨/天，创年内新高。
- 高炉开工率高位上行，预计9月将因检修而小幅回落。
- 钢材五大品种表观消费量及周产量均出现明显回升，表明终端需求支撑强劲。
后市预判
- 政策支持：《钢铁行业稳增长工作方案》发布，房地产利好政策频出，市场信心提振。
- 供需变化：硅铁、锰硅供给相对宽松，但需求支撑明显，预计9月价格将随黑色系同频偏强运行。
- 市场预期：限产预期减弱，市场整体呈现偏强运行趋势。
数据来源
- 上期所、大商所、郑商所网站
- Mysteel数据
- Wind数据
- 建信期货研究发展部
建信期货联系方式
- 总部：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼
- 电话：021-60635548
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