> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 资金面仍偏紧；债市延续震荡调整 ## 核心内容概述 7月16日，中国及全球金融市场整体呈现资金面偏紧、债市震荡调整的态势。国内债市延续下行，利率债和信用债收益率普遍上行，转债市场跟随权益市场走低。国际方面，美债和欧债收益率均出现上行，美元债市场波动较大，部分中资美元债价格显著下跌。此外，政策层面持续释放支持实体经济和金融稳定的信号，同时部分企业信用事件引发市场关注。 --- ## 主要观点 ### 国内债市动态 1. **资金面偏紧** - 税期走款导致资金面紧张，DR001和DR007分别上行0.02bp和0.76bp至1.395%和1.434%。 - 央行当日进行6260亿元7天期逆回购操作，净投放资金6160亿元，但整体资金面仍偏紧。 2. **利率债收益率上行** - 国债方面，10年期国债活跃券260010收益率上行0.20bp至1.7340%，10年期国开债活跃券260205收益率同样上行0.20bp至1.7910%。 - 各期限国债和国开债收益率均出现不同程度的上行，显示市场对经济基本面的担忧。 3. **信用债市场波动明显** - 2只产业债成交价格偏离幅度超10%，分别为“H2万科06”下跌17%和“H1碧地01”下跌31%。 - 多家企业发布信用债相关公告，包括龙大美食转债兑付、启迪环境子公司破产重整、南昌轨道交通集团取消发行、苏垦农发上半年业绩下滑、莫干山国资控股和湖州南浔浔上合建设发展集团信用评级被撤销等。 4. **可转债市场延续调整** - 转债市场主要指数集体下跌，中证转债、上证转债、深证转债分别收跌0.45%、0.44%、0.48%。 - 当日转债市场成交额691.10亿元，较前一交易日缩量72.23亿元。 - 个券多数下跌，仅146只上涨，317只转债中159只下跌，12只持平。 - 赛斯转债开启申购，鼎通转债、华峰转债上市，千红制药、中仑新材发行转债获审核通过，翔26转债触发转股价格下修条件，密卫转债公告提前赎回。 --- ## 国际债市动态 ### 美债市场 - 各期限美债收益率普遍上行，2年期收益率上行3bp至4.16%，10年期收益率上行2bp至4.57%。 - 2/10年期美债收益率利差收窄1bp至41bp，5/30年期收益率利差收窄1bp至81bp。 - 10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率下行1bp至2.22%。 ### 欧债市场 - 主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍上行，德国上行5bp至3.14%，法国、意大利、西班牙、英国分别上行3bp、4bp、1bp和3bp。 - 欧洲债市整体呈现上行趋势，反映市场对经济前景的担忧。 --- ## 大宗商品市场 - 国际原油期货价格下跌，WTI8月原油期货收跌0.82%至78.95美元/桶，布伦特9月原油期货收跌0.85%至84.23美元/桶。 - NYMEX8月天然气期货价格下跌0.99%至2.892美元/百万英热单位。 --- ## 关键信息汇总 ### 国内政策动态 - **财政部支持普惠金融发展** 全国89个市、县、区被纳入中央财政支持普惠金融发展示范区，旨在引导金融资源支持实体经济薄弱环节。 - **商务部回应安世半导体问题** 中荷经贸混委会就半导体产供链问题进行深入讨论，双方同意推动企业协商解决纠纷，保障供应链安全稳定。 ### 国内金融市场表现 | 类型 | 表现要点 | |------------|----------| | 资金面 | 税期走款导致资金面偏紧，DR001和DR007分别上行0.02bp和0.76bp | | 利率债 | 国债和国开债收益率普遍上行，10年期国债和国开债收益率分别上行0.20bp | | 信用债 | 2只产业债成交偏离超10%，部分企业发布信用债相关公告，信用评级被撤销 | | 转债市场 | 主要指数集体下跌，个券多数下跌，部分转债触发下修或提前赎回 | ### 国际金融市场表现 | 市场 | 表现要点 | |------------|----------| | 美债市场 | 各期限收益率普遍上行，2/10年期利差收窄，TIPS损益平衡通胀率下行 | | 欧债市场 | 主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍上行，德国、法国、意大利等国家收益率显著上升 | | 美元债市场 | 中资美元债价格波动较大，部分债券单日跌幅超8%，部分债券涨幅超19% | --- ## 总结 7月16日，中国及全球债市整体呈现震荡调整态势，资金面偏紧，收益率普遍上行。国内政策持续支持普惠金融发展，推动企业协商解决供应链问题。国际方面，美债和欧债收益率均上行，美元债市场波动显著，部分中资美元债价格大幅下跌。信用债市场出现明显异动，部分企业发布负面公告，引发市场担忧。转债市场延续调整，个券多数下跌，部分转债进入关键节点。整体来看，市场情绪偏谨慎，关注点集中于经济基本面和企业信用风险。