20221127-中国银河-汽车行业周报_疫情侵扰带来短暂性扰动_经济回暖带动车市复苏上行_15页_1mb

报告摘要

汽车行业周报总结

核心内容

本周汽车市场受到疫情扰动影响，但整体呈现复苏迹象。根据乘联会数据，11月14-20日乘用车市场零售量为36.7万辆，同比增长8%，环比增长32%；全国乘用车厂商批发量为41.0万辆，同比下降5%，环比增长41%。疫情在多地爆发，导致经销商闭店和消费者购车意愿下降，但国家卫健委出台的防疫“20条措施”有助于后期市场恢复，同时政策支持和车企促销也对年末车市起到支撑作用。

主要观点

市场表现：本周汽车板块整体下跌2.03%，在30个行业中排名22位，较上周有所上升。各子板块表现不一，商用车涨幅最小（-0.29%），零部件板块跌幅最大（-2.47%）。
个股表现：本周涨幅前五的公司包括林海股份（+14.95%）、德宏股份（+14.26%）、中国铁物（+11.15%）、特力A（+9.72%）、西仪股份（+8.36%）；跌幅前五的公司包括艾可蓝（-13.74%）、康跃科技（-11.82%）、奥福环保（-11.18%）、模塑科技（-10.72%）、恒帅股份（-10.45%）。
估值情况：零部件板块市盈率27.85x，乘用车市盈率25.55x，商用车市盈率22.72x，销售及服务市盈率32.88x，摩托车及其他市盈率31.82x。市净率方面，零部件板块为2.58x，乘用车为2.31x，商用车为1.52x，销售及服务为0.83x，摩托车及其他为2.89x。

投资建议

整车端：推荐广汽集团（601238.SH）、比亚迪（002594.SZ）、长安汽车（000625.SZ）、长城汽车（601633.SH）。
智能化零部件：推荐华域汽车（600741.SH）、伯特利（603596.SH）、德赛西威（002920.SZ）、经纬恒润（688326.SH）、中科创达（300496.SZ）、科博达（603786.SH）、均胜电子（600699.SH）、星宇股份（601799.SH）。
新能源零部件：推荐法拉电子（600563.SH）、菱电电控（688667.SH）、中熔电气（301031.SZ）、拓普集团（601689.SH）、旭升股份（603305.SH）。

关键信息

政策支持：车辆购置税减半、消费补贴等政策对年末车市形成支撑。
车企促销：特斯拉、小鹏、丰田等主力车企加大促销力度，推动销量增长。
行业要闻：
- 特斯拉在上海新增21家超级充电站，总计142座，1230根充电桩。
- 英国计划从2025年4月起对电动汽车征收消费税。
- 浙江省政府与吉利集团签署战略框架协议，推动汽车及零部件产业集群建设。
- 上海发布车路协同创新应用实施方案，计划到2025年建成超过800公里智慧高速公路和智慧城市道路。
- 蔚来与中海油合作建设换电站，计划年底累计布局超1300座。
- 比亚迪计划明年二季度量产钠离子电池，推动新能源技术发展。
- 奇瑞计划在澳洲推出两款皮卡车型，与福特、丰田竞争。

风险提示

汽车销量不达预期的风险。
零部件短缺导致的产业链风险。
芯片短缺对产业链的影响。
原材料价格上涨对盈利的不利影响。

分析师信息

石金漫：汽车行业分析师，拥有7年汽车及电力设备新能源行业研究经验，曾任职于国泰君安证券研究所、国海证券研究所。
杨策：汽车行业分析师，2018年加入中国银河证券研究院，从事汽车行业研究工作。

评级标准

行业评级：
- 推荐：行业指数超越基准指数平均回报20%及以上。
- 谨慎推荐：行业指数超越基准指数平均回报。
- 中性：行业指数与基准指数平均回报相当。
- 回避：行业指数低于基准指数平均回报10%及以上。
公司评级：
- 推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上。
- 谨慎推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报10%-20%。
- 中性：公司股价与分析师所覆盖股票平均回报相当。
- 回避：公司股价低于分析师所覆盖股票平均回报10%及以上。

行业数据与动态

个股动态：包括通达电气、金钟股份、中马传动、爱柯迪、继峰股份、赛轮轮胎、上海凤凰、光庭信息、超达装备、神驰机电、沪光股份、赛力斯、浩物股份、中国汽研、英搏尔、艾可蓝、金龙汽车、德尔股份等公司的重大事项公告。
公司动态：涵盖潍柴动力、上海沿浦、保隆科技、上声电子、旭升集团、富奥股份、通达电气、华达科技等公司的投资、融资及业务进展公告。

总结

本周汽车行业受疫情短期扰动影响，但整体市场逐步回暖。政策支持和车企促销活动对年末车市形成利好，同时部分公司如特斯拉、蔚来、比亚迪等在新能源技术与市场布局方面持续发力，推动行业向智能化、绿色化方向发展。在投资建议方面，整车、智能化零部件和新能源零部件板块均有重点推荐公司，但需关注销量、供应链及原材料价格等风险因素。

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