20260731-弘业期货-市场暂缺驱动_郑棉短期震荡_25页_1mb

郑棉短期震荡总结

核心内容概述

本报告分析了2026年7月底棉花市场的运行情况，重点围绕郑棉价格走势、供需变化、天气影响、进口棉及棉纱价格、库存数据以及市场情绪等方面展开。整体来看，市场因供给与需求的矛盾而短期震荡，但随着天气改善和储备棉抛储的持续，价格仍有反弹潜力。

主要观点

• 天气改善：美棉主产区干旱情况持续缓解，得州干旱指数有所下降，美棉生长优良率环比好转。
• 种植面积恢复：印度植棉进度加快，种植面积与去年同期差距收窄，其中古吉拉特邦和马哈拉施特拉邦播种进度相对较好。
• 储备棉抛储：储备棉轮出持续补充市场供给，对冲商业库存下行带来的紧平衡预期，新疆棉加价幅度回落，进口棉加价幅度仍偏高。
• 下游需求疲软：纺织行业进入传统淡季，纱厂和布厂开机率持续回落，产成品库存增加，纺企仅维持刚需采购。
• 价格走势：郑棉主力合约价格短期震荡，现货价格与期货价格基差扩大，显示市场对棉价的预期偏弱。
• 棉纱市场：棉纱价格小幅上涨，但期货合约价格下跌，价差扩大，加工利润仍为负值，显示下游需求不足。

关键信息汇总

一、天气与生长情况

• 美棉主产区：截至7月21日，干旱指数83，环比下降7，同比上升37；得州干旱指数69，环比下降8，同比下降1。
• 印度：截至7月24日，全国种植面积达987万公顷，比去年同期低4%，差距较6月明显收窄。
• 美棉生长优良率：截至7月26日，主要种植州优良率46%，周度持平，同比低9个百分点。

二、储备棉抛储情况

• 成交情况：储备棉轮出持续进行，日均挂牌量维持在0.8万吨，所有资源100%成交。
• 加价幅度：进口棉加价幅度大于新疆棉，且整体波动不大；新疆棉加价幅度随郑棉价格回落而走低。

三、价格与价差数据

• 郑棉价格：截至7月30日，郑棉主力合约收盘价为15745元/吨，周环比上涨-260元/吨。
• 现货价格：328棉花现货价格指数为17421元/吨，周环比上涨-220元/吨。
• 基差变化：郑棉与现货价格基差为1676元/吨，周环比扩大40元/吨。
• 棉纱价格：C32S纱线价格指数为23352元/吨，周环比上涨9元/吨；郑纱主力合约收盘价为22235元/吨，周环比下跌-305元/吨。
• 纱-花价差：郑纱与郑棉价差为6490元/吨，周环比收敛45元/吨。
• 加工利润：32支纯棉纱即期理论加工利润为-963元/吨，周环比收敛247元/吨。

四、进口情况

• 进口棉价格：美棉进口到港价（滑准税）为88.60美分/磅，周环比下跌1.60美分/磅；巴西进口到港价（滑准税）为85.80美分/磅，周环比下跌1.60美分/磅。
• 进口棉纱价格：印度C32S棉纱港口提货价为23070元/吨，周环比上涨20元/吨；越南C32S棉纱港口提货价为22970元/吨，周环比上涨70元/吨；印尼C32S棉纱价格持平。

五、库存数据

• 棉花商业库存：数据未明确给出，但提到库存持续下行，市场存在紧平衡预期。
• 棉花工业库存：数据未明确给出，但库存增加，反映下游需求疲软。
• 郑棉仓单：截至7月30日，郑棉仓单+有效预报为10223张；郑纱仓单+有效预报为58张。

市场展望

• 短期震荡：郑棉价格因市场暂缺驱动而短期震荡，但随着天气改善和储备棉补充，供给压力有所缓解。
• 后期关注点：继续关注美棉主产区天气变化、印度棉花种植进度、国内下游需求恢复情况以及国际棉价走势。
• 风险提示：若天气持续好转，或下游需求回暖，棉价或有反弹动力；但若需求持续疲软，价格仍将承压。

数据来源

• 弘业期货金融研究院
• USDA、TTEB、海关总署、统计局、钢联、郑商所、CFTC等

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