20250609-宁证期货-双焦期货周度报告_价格触底反弹_长期仍然偏空_7页_2mb

双焦期货周度报告总结

核心内容

2025年6月9日发布的《双焦期货周度报告》指出，国内炼焦煤价格继续承压下行，焦炭价格也因第三轮提降落地而进一步走弱。市场整体处于偏空格局，短期内价格反弹高度有限，长期来看仍需关注供需变化及政策影响。

主要观点

• 行情回顾：

  • 炼焦煤价格持续下跌，受下游钢厂对焦炭采购价下调影响。
  • 钢厂焦炭库存偏高，采购意愿弱，叠加南方梅雨天气，成材市场走弱，焦炭仍有降价预期。
  • 周五河北、山东等地主流钢厂对焦炭采购价招标下调，降幅为70-75元/吨。

• 基本面分析：

  • 供应端：山西部分煤矿因安全问题和假期影响产量，但整体供应宽松局面未缓解，煤矿库存压力大，线上竞拍流拍比高。
  • 需求端：钢材需求进入淡季，成材销售压力增大，铁水产量触顶回落，市场负反馈明显。
  • 库存情况：炼焦煤库存高位，焦炭库存也保持较高水平，钢厂和独立焦企库存可用天数偏长。
  • 利润状况：焦企利润微利或小幅亏损，开工率尚可，但需求预期不佳。

• 行情展望：

  • 焦炭价格仍有下跌空间，焦煤供需宽松局面未改善。
  • 铁水产量短期高位，但淡季将至，叠加出口压力，需求预期不佳。
  • 市场已开启第三轮提降，后市看跌预期明显。

关键信息

价格与库存数据

• 焦炭价格：本周第三轮提降落地，主流钢厂采购价下调70-75元/吨。
• 炼焦煤价格：继续承压下行，市场成交清淡。
• 库存情况：
  • 炼焦煤库存高位，钢厂、独立焦企及港口库存均处于较高水平。
  • 焦炭库存可用天数偏长，钢厂库存保持高位。
  • 钢材库存环比下降，但比年初仍有增长。

钢铁生产数据

• 2025年5月下旬，重点统计钢铁企业：
  • 粗钢日产量209.1万吨，环比下降4.9%。
  • 生铁日产量191.3万吨，环比下降3.5%。
  • 钢材日产量217.7万吨，环比增长2.5%。
• 全国粗钢日产量265万吨，环比下降4.9%。
• 全国钢材日产量409万吨，环比下降1.6%。

投资策略

• 单边操作：建议逢高做空，同时结合区间操作。
• 跨期套利：保持观望态度。
• 焦化利润：亦建议观望。

风险提示

• 政策风险：粗钢压产政策、煤矿安检限产政策可能影响供需。
• 进口煤变化：进口煤情况变化可能对国内市场造成冲击。
• 市场预期：下游需求疲软，市场情绪偏空，价格仍有下行空间。

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