20240306-中邮证券-伟星股份-002003.SZ-23Q4收入加速增长_盈利能力持续改善_5页_400kb

伟星股份（002003）公司点评报告

证券研究报告
发布日期：2024年3月6日
股票投资评级：维持“买入”

公司基本情况

• 最新收盘价：108元
• 总股本/流通股：116.9亿股/87.4亿股
• 总市值/流通市值：127亿元/95亿元
• 2023年营业收入：391亿元（+79%），净利润55亿元（+133%）
• 资产负债率：38.7%
• 市盈率：22倍（PE）

业绩回顾

• 2023年：
  • 营业收入同比增长79%，归母净利润增长133%。
  • 四季度单季收入202.2亿元（+249%），业绩符合预期。
• 经营亮点：
  • 全球龙头品牌去库尾声，订单持续恢复，收入加速增长。
  • 智能制造和产能利用率提高，毛利率提升至40.71%，净利率升至14.15%。

盈利预测

• 2023-2025年归母净利润：55亿元/663亿元/759亿元
• 估值变化：
  • PE从22倍下修至16倍
  • PB从7倍下修至6倍

风险提示

• 拉链、纽扣需求不及预期
• 行业集中度提升不及预期
• 净利率提升不及预期
• 公司营运能力变化

评级说明

中邮证券维持伟星股份“买入”评级，认为公司订单改善和渠道调整能驱动其持续成长，PB估值仍具备配置价值。

免责声明
报告以“买入”评级推荐，投资决策应独立审核，中邮证券不对投资错误承担任何损失。