20230907-中原证券-TCL科技-000100.SZ-中报点评_显示周期修复上行_23Q2业绩增速回正_5页_738kb

报告总结

事件概述
TCL科技发布2023年半年报，业绩扭亏为盈，主要业务板块表现强劲。

财务表现

• 营收：2023H1实现营业收入8515亿元，同比增长07%；Q2单季度营收同比增长40%。
• 盈利：净利润同比扭亏，Q2单季度净利润环比减亏21.5亿元，扣非净利润增长显著。
• 现金流：经营性现金流净额增长155%至1042亿元，显示经营改善。

业务分析

1. 面板行业：供需格局改善，产品价格回升20%-43%，大尺寸面板需求增长带动周期修复。
2. 半导体显示：Q2单季度减亏，中大尺寸份额稳固，LTPS车载屏和电竞显示器表现突出，业务占比达21%。
3. 新能源光伏：TCL中环2023H1营收增长101%，净利润增长50%，N型技术布局和产能优势持续提升。

投资建议

• 评级：维持“买入”评级，预计2023-2025年归母净利润分别为4341亿元、10471亿元、12731亿元。
• 核心逻辑：面板周期延续、光伏技术优势扩大。

风险提示

• 面板价格波动、行业竞争加剧行业需求不及预期、业务拓展不及预期。

中原证券研究院

分析师：欧洋君
发布时间：2023年09月07日