20251209-国富期货-_早间看点_USDA美豆当周出口检验101.81万吨_CONAB巴西25_26年大豆播种率为90.3_9页_2mb

报告内容总结

国际局势

• 北美大豆市场：USDA报告显示美国大豆出口检验量为101.81万吨，符合预期；中国是主要进口国，占总量11.8%。阿根廷天气持续干燥，影响大豆作物生长；巴西2025/26年大豆播种率达90.3%，略低于去年同期，产量预估在1.785亿吨左右。美国对农民提供120亿美元救助，应对关税政策影响。
• 其他农产品：印尼依法查处非法棕榈油种植，罚款总额达23.1亿美元；澳大利亚油菜籽出口大幅下降，但菜籽油出口增加，市场需求旺盛。国际运价下跌，反映贸易环境紧张。
• 美联储政策：预计2026年累计降息幅度低于75个基点，强调数据驱动决策。

国内动态

• 内需与库存：中国大豆进口量1-11月累计同比增长6.9%；豆粕、豆油库存小幅变化，棕榈油库存增加。国内资金流向显示商品期货净流出，农产品期货也见资金外流。生猪价格持续下跌，消费疲软。
• 贸易与经济：前11个月货物贸易进出口增长3.6%，新榨季进口大豆港口库存上升；国内宏观政策强调稳中求进，加大逆周期调节力度。

宏观经济

• 国际：美国11月通胀预期小幅下降；欧元区投资者信心指数略高于预期。美联储前主席职责声明强调数据依赖。
• 国内：人民币贬值，外汇逆回购净投放；中共中央政治局会议指导明年经济工作。

资金与市场

• 期货市场整体资金净流出，商品期货中农产品期货资金流出显著，金融期货亦受影响。海事运价持续疲软。