20211022-华泰期货-宏观资产负债表_连续两日投放千亿逆回购_8页

文档总结

核心内容概述

本文档主要分析了10月21日中国宏观经济各部门的流动性及价格变化情况，包括央行、财政、金融、企业及居民部门。同时，文档提供了相关研究背景与市场趋势分析，并附有免责声明及联系方式。

主要观点与关键信息

央行操作与市场流动性

• 逆回购操作：10月21日，央行进行1000亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.2%，与上次持平。
• 净投放：当日有100亿元逆回购到期，实现净投放900亿元。
• 流动性趋势：央行连续两日维持千亿逆回购操作，表明市场流动性边际宽松。

财政市场表现

• 国债期货：10月21日，国债期货各品种主力合约全线上涨，其中十年期主力合约上涨0.29%，五年期上涨0.16%，二年期上涨0.07%。
• 利率债收益率：银行间主要利率债收益率小幅下行，短券表现较好，如10年期国债活跃券收益率下行0.75个基点，2年期国债活跃券收益率下行1.5个基点。

金融市场动态

• 货币市场利率：10月21日，货币市场利率多数下跌，其中：
  • 银行间同业拆借1天期报1.6949%，跌42.41个基点
  • 7天期报2.0683%，跌16.34个基点
  • 14天期报2.4723%，涨2.75个基点
  • 1个月期报2.8173%，涨17.88个基点
• 质押式回购：1天期报1.6707%，跌41.33个基点；7天期报2.0266%，跌18.31个基点；14天期报2.4316%，跌2.25个基点；1个月期报2.5837%，涨4.4个基点。

企业市场动态

• 信用债表现：10月21日，信用债成交超1400亿元，共成交1317只，总成交金额1314.53亿元。其中186只信用债上涨，52只持平，398只下跌。
• 信用利差：企业信用利差整体下行，部分信用债收益率下降。

居民市场动态

• 商品房成交：30城大中城市商品房成交套数较前一日下降22%，成交面积下降18%；二线城市商品房成交套数上升11%，成交面积上升6%；三线城市商品房成交套数上升8%，成交面积上升18%。
• 价格变动：居民端下游消费价格略有下降，但具体数据未详细列出。

近期关注点

• 市场趋势：当前市场出现类滞胀现象，建议关注跨周期调节政策的进一步实施。
• 政策导向：稳货币、宽财政与定向宽信用成为政策重点方向。

数据来源与方法说明

• Z值计算：Z值基于逆回购价格和数量、人民币汇率、SHIBOR利率、同业存单利率、产业信用利差、上游端价格（铝价、铜价、铁矿价、矿价综合指数）、下游端价格（农产品蔬菜价格、猪肉价格、水果价格、其他鱼类肉类价格）等数据。
• 时间区间：所有价格变动数据均基于过去200个交易日的统计。

联系信息

• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号
• 研究员信息：
  • 徐闻宇：xuwenyu@htfc.com，从业资格号：F0299877，投资咨询号：Z0011454
  • 吴嘉颖：wujiaying@htfc.com，从业资格号：F3064604
• 联系方式：
  • 电话：021-60827991（徐闻宇）
  • 电话：021-60827995（吴嘉颖）

免责声明

• 本报告基于公开信息编制，不保证其准确性或完整性。
• 报告观点和结论仅反映发布当日判断，可能随市场变化而调整。
• 投资者应独立判断，不承担因依赖本报告而产生的任何责任。
• 未经许可，不得擅自翻版、复制、发表、引用或分发本报告内容。

附图说明

文档包含多个图表，用于展示各宏观部门的价量变化趋势，包括：

• 图1：国家、银行、非银、企业、居民五大部门价量Z值及其变动
• 图2-图5：人民币汇率走势、国债收益率曲线、国开债收益率曲线、地方债发行量
• 图6-图9：DR利率变动、同业存单到期收益率变动、利率互换变动、票据市场变动
• 图10-图12：国债逆回购收益率、深证国债逆回购收益率、R-DR收益率
• 图13：非银金融A股市盈率/市净率走势变动
• 图14-图16：企业债收益率、不同评级产业信用利差、不同类型企业信用利差
• 图17-图19：上游生产端价格变动、下游消费端价格变动、商品房成交变动

总结

文档全面分析了10月21日中国宏观经济各主要部门的流动性及价格变化，重点展示了央行逆回购操作对市场流动性的影响，以及财政、金融、企业与居民市场的表现。同时，文档提醒投资者关注当前市场出现的类滞胀现象，并建议留意跨周期调节政策。所有数据均来源于Wind及华泰期货研究院，图表清晰展示各板块变动趋势，为投资者提供参考依据。