20230729-中邮证券-赛微微电-688325.SH-BMS助力新能源时代_启动回购增强信心_5页_412kb

赛微微电公司点评报告总结

产品与市场

1. 公司主营电池安全芯片、电池计量芯片和充电管理等，广泛应用于笔记本电脑、智能穿戴设备、电动工具、新能源汽车、无人机等领域。
2. 电源管理芯片市场需求大，国产化率不足，电池管理芯片国产化率仅约10%，公司为少数覆盖全类型的企业，有望受益国产替代浪潮。
3. 持续进行高端模拟芯片研发，布局新能源储能和汽车领域，代表未来成长方向。

公司动态

1. 2023年7月启动首次股份回购，提振投资者信心，回购股份拟用于员工持股或激励计划。

投资建议

1. 首次覆盖，给予“买入”评级。
2. 2023-2025年净利润预计分别为0.4亿/0.5亿/0.7亿元，增长强劲。

风险提示

1. 市场竞争加剧、海外需求放缓、半导体周期下行等风险需关注。

财务指标

1. 预测显示，营业收入、净利润及每股收益持续增长，毛利率稳定在55%以上。
2. 市盈率（P/E）预计从2023年的64倍上升至2025年的50倍，估值具备高成长性。

◼ 注：本报告由中邮证券撰写，详情请阅读正文及免责条款。