20251219-东方金诚-央行重启14天期逆回购操作；债市短端继续回暖_长债表现疲软_8页_412kb

债市与金融市场动态总结

核心内容概述

12月18日，中国金融市场整体保持宽松态势，央行重启14天期逆回购操作，资金面持续稳定。国内债市短端表现回暖，长端收益率上行，转债市场延续上行趋势。国际市场上，美债和欧债收益率普遍下行，显示全球通胀压力有所缓解。此外，海南自贸港正式封关，为区域发展带来新机遇，同时部分企业面临信用风险。

一、国内要闻

1. 海南自贸港封关启动

• 海南自由贸易港于12月18日正式开启全岛封关。
• 实施“一线放开、二线管住、岛内自由”的政策框架。
• 8个对外开放口岸及10个“二线口岸”监管设施同步启用，标志着海南成为海关监管特殊区域。

2. 央行将发行6个月期人民币央票

• 12月22日，央行将在香港招标发行2025年第十期6个月期央票，金额为400亿元人民币。
• 该央票为固定利率附息债券，起息日为2025年12月24日，到期日为2026年6月24日。
• 发行方式为荷兰式招标，招标标的为利率。

3. 商务部批准部分稀土出口通用许可申请

• 商务部已批准部分中国出口商的稀土相关物项出口通用许可申请。
• 中方主管部门持续进行政策宣介，推动出口合规经验积累。

4. 资本市场“十五五”规划专家座谈会召开

• 证监会主席吴清出席座谈会，强调将深化投融资综合改革，扩大制度型高水平对外开放，提高资本市场制度包容性，更好服务经济高质量发展。

二、资金面情况

1. 公开市场操作

• 央行于12月18日开展883亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.40%。
• 同日开展1000亿元14天期逆回购操作，操作方式为固定数量、利率招标、多重价位中标。
• 单日净投放资金697亿元，显示央行对年末流动性的呵护态度。

2. 资金利率走势

• DR001下行0.14bp至1.272%。
• DR007下行0.31bp至1.439%。
• Shibor各期限利率多数下行，其中隔夜、1W利率分别下行0.20bp和0.20bp。
• 回购定盘利率中，FR001上行1.00bp至1.370%，FR014上行7.00bp至1.600%。

三、债市动态

1. 利率债表现

• 央行重启14天期逆回购操作，推动短债回暖，长债表现疲软。
• 国债方面，1Y、3Y、5Y收益率分别下行0.75bp、0.75bp、0.25bp；7Y、10Y收益率分别上行0.50bp、0.60bp；30Y收益率上行1.95bp。
• 国开债方面，1Y、3Y、5Y收益率分别下行1.50bp、1.00bp、0.25bp；7Y收益率持平，10Y收益率上行0.50bp。

2. 信用债市场

• 产业债“21万科06”涨幅超46%，城投债“20浏阳城建债”跌幅超33%。
• 信用债事件包括：
  • 万科：召开持有人会议，讨论22万科MTN005的兑付安排。
  • 华南城：公布债务重组时间表，计划2026年一季度公布重组方案。
  • 厦门信达：取消发行“25信达MTN001”。
  • 万科：惠誉下调主体评级至“C”及“CC”，移出负面观察。
  • 福州市产业投资集团：大公国际撤销其“g.BBB”评级。
  • 静安投资：无偿划转资产议案未生效。
  • 北京远洋控股：更正2022年年报净亏损。
  • 正荣地产：新增两笔重大终本案件。
  • 福建阳光集团：子公司资产受限。
  • 佳兆业集团：延长美元票据同意征求期限。

3. 可转债市场

• 中证转债、上证转债、深证转债分别收涨0.06%、0.02%、0.16%。
• 当日转债成交额657.13亿元，较前一交易日增加24.69亿元。
• 上涨个券包括：嘉美转债（涨停20%）、塞力转债（涨16.47%）、金钟转债（涨8.53%）等。
• 下跌个券包括：大中转债（跌6.23%）、环旭转债（跌4.47%）、瑞达转债（跌4.41%）等。
• 转债跟踪信息：
  • 博士眼镜、尚太科技转债分别获交易所审核通过和证监会注册批复。
  • 美诺转债公告满足转股价格下修条件。
  • 瑞达转债公告即将触发提前赎回条件。

四、海外债市动态

1. 美债市场

• 各期限美债收益率普遍下行，2Y、10Y收益率分别下行3bp、4bp至3.46%、4.12%。
• 2/10Y收益率利差收窄1bp至66bp，5/30Y收益率利差扩大1bp至114bp。
• TIPS损益平衡通胀率保持在2.24%不变。

2. 欧债市场

• 除英国外，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍下行。
• 德国10Y收益率下行1bp至2.85%；法国、意大利、西班牙分别下行1bp、3bp、3bp。
• 英国10Y收益率保持不变，为4.48%。

3. 中资美元债价格变动

• 单日涨幅前10：携程集团、拼多多、爱奇艺等债券涨幅显著。
• 单日跌幅前10：龙光集团、蔚来汽车、禹洲集团等债券跌幅较大，部分债券收益率大幅波动。

五、总结

• 国内债市：短债回暖，长债疲软；央行持续释放流动性，资金面宽松。
• 信用债市场：部分个券价格偏离明显，企业信用风险暴露。
• 可转债市场：多数个券上涨，部分触发下修或赎回条件。
• 国际债市：美债和欧债收益率普遍下行，显示全球通胀压力缓解。
• 政策动态：海南自贸港封关、央行发行央票、商务部批准稀土出口许可、证监会推进资本市场“十五五”规划等政策影响市场情绪。