20200914-华宝证券-公募基金每周一基系列_广发基金李巍_以价值为基础的成长型选手_12页_1mb

广发基金李巍投资风格与业绩总结

核心内容概览

本报告围绕广发基金基金经理李巍的投资风格、业绩表现及行业配置策略展开，分析其在管理广发新兴产业精选（002124.OF）期间的表现及操作特点。

主要观点与关键信息

基金经理简介

• 李巍拥有15年投研经验，9年基金管理经验。
• 理学硕士，曾管理多只基金，包括广发制造业精选、广发新兴产业精选、广发科创主题3年封闭运作等。
• 截至2020年Q2，管理规模达40.09亿元。
• 投资风格为以价值为基础的成长型选手，擅长在科技、消费、金融等赛道中精选“三好”公司进行长期投资。

业绩表现

• 广发新兴产业精选（002124.OF）在李巍管理期间（去除3个月建仓期）区间收益率达189.54%，显著超过同类前25%分位。
• 年化收益率为27.58%，夏普比率为1.17，卡玛比率为0.71，均位于可比公募基金前25%水平。
• 在高波动行情下表现突出，最大回撤为-13.08%，优于同类基金25分位水平。
• 历史表现显示，基金在震荡、震荡上行、快牛行情中收益普遍高于市场基准，但在18年熊市期间表现相对一般。

投资风格特征

• 高仓位、低换手：基金平均仓位达85%，不做大幅择时，倾向于穿越市场周期。
• 前十大集中度低：早期持股集中度较高，但自2019年起显著下降至40%左右，持股分散。
• 偏重成长性：成长因子长期处于较高水平，平均得分为0.62，估值容忍度较高。
• 盈利因子稳定：平均得分为0.53，整体表现中等偏上，熊市期间有所提升。

行业配置策略

• 核心能力圈：科技与消费为主要投资方向，同时涉及金融、地产、建材等行业。
• 行业配置得分：多数半年度统计阶段得分在40分以上，2019年Q1达到66分以上。
• 配置比例与收益：电子、计算机、新能源、食品饮料等行业配置比例较高，超额收益表现良好。
• 短期机会捕捉：在轻工制造、建材、医药等板块中，虽配置比例较低，但超额收益表现优异。

个股选择策略

• 长期持股：偏好长期持有具有成长空间的公司，如食品饮料、电子、商贸零售板块。
• 阿尔法创造：多数长期重仓股平均收益和超额收益为正，显示较强的选股能力。
• 短期机会：部分短期重仓股如坚朗五金、英科医疗等，超额收益显著，体现出对中短期机会的敏锐把握。

行情适应能力

• 基金在不同市场行情下表现稳定，尤其在震荡、震荡上行、快牛行情中收益显著。
• 高波动行情下表现突出，最大回撤控制良好，优于同类基金。
• 在2020年1月至8月期间，基金收益达77.08%，年化收益率达136.76%，表现优于市场基准。

行业配置与超额收益表现

风险提示

• 市场有风险，投资需谨慎。
• 本报告所载信息来源于公开资料，不保证其准确性与完整性。
• 建议投资者根据自身风险承受能力审慎决策，不构成投资建议或承诺。

总结

李巍作为一位以价值为基础的成长型基金经理，具备较广的能力圈，擅长在科技、消费、金融等领域挖掘“三好”公司进行长期投资。其投资风格注重成长性，对估值容忍度较高，行业配置均衡，具备较强的行情适应能力和风险控制能力。在管理广发新兴产业精选期间，基金表现优异，超额收益显著，尤其在高波动行情中表现出色。同时，其持股集中度逐步下降，换手率较低，更注重长期价值投资。