20251226-东证期货-新能源汽车周度报告_奇瑞泰国_越南工厂2026开启大规模量产_28页_8mb

奇瑞泰国、越南工厂2026开启大规模量产总结

核心内容

本报告聚焦于2026年奇瑞在泰国和越南工厂的量产计划，同时分析了中国及全球新能源汽车市场的发展趋势、政策影响、产业链动态以及相关投资建议。

主要观点

1. 中国新能源汽车市场

• 2025年12月1-21日，国内乘用车市场零售增速为-19%，新能源汽车零售增速为+1%。
• 2023年中国新能源汽车市场渗透率突破30%，2024年首次突破50%，2025年市场渗透率继续提升。
• 由于去年12月置换更新政策加码，市场在2025年增速偏弱，符合预期。
• 预计在2026年新能源车购置税政策调整前，市场仍会有抢购需求。
• 2026年新能源乘用车出口规则可能收紧，但非美地区（尤其是欧洲、东南亚）新能源汽车市场发展潜力较大。

2. 海外新能源汽车市场

• 北美市场：11月新能源汽车销量8.4万辆，环比下滑11.5%，同比下降42.4%；1-11月累计销量150.8万辆，同比增速降至4.0%。美国市场受税收抵免终止和燃油经济性标准降低影响，市场出现下滑。
• 欧洲市场：10月新能源汽车销量35.4万辆，同比增长36.4%；1-10月累计销量320.5万辆，同比增长31.9%。欧盟调整了“2035禁售燃油车”政策，改为“较2021年减少90%”，更具操作性。欧洲和东南亚等地区正在推出新一轮补贴，整体看好非美地区新能源汽车市场。
• 其他地区：10月新能源汽车销量10.2万辆，同比增长88.8%；1-10月累计销量88.4万辆，同比增长59.8%。整体市场增长迅速，政策利好明显。

3. 奇瑞海外工厂进展

• 泰国工厂：奇瑞泰国子公司Omoda & Jaecoo (Thailand)计划于2026年启动罗勇府工厂的纯电动车大规模量产，目标年产能为28,000-30,000辆，初期产能可达80,000辆。
• 2026年计划投产车型：Jaecoo5EV、Omoda4和CheryQ4EV。
• 销售策略：约85%-90%的车辆将在泰国本地销售，享受当地电动车激励政策；10%-15%销往澳大利亚、欧洲、印尼和马来西亚等海外市场。
• 本地化生产：奇瑞正在推进与泰国本地供应商合作，以满足电动车零部件本地配套率40%以上的强制要求。
• 越南工厂：位于越南兴安省的东盟最大汽车工厂预计2026年建成，总投资8亿美元，满负荷年产能20万辆，初期产能3-6万辆，逐步提升至2030年20万辆目标。

关键信息

• 政策动向：
  • 欧盟达成报废汽车新规临时协议，要求车辆易于拆解、再生塑料使用比例提升至25%，其中20%来自报废车辆。
  • 韩国拟将乘用车消费税减免政策延长6个月，至2026年6月底，税率从5%降至3.5%；同时延长燃油税减免政策2个月至2026年2月底。
• 金融市场与产业链数据：
  • 中国新能源汽车市场销量和出口量持续增长，渗透率提升。
  • 动力电池产业链各环节（如三元材料、磷酸铁锂、负极材料等）价格和开工率数据波动，反映市场供需变化。
• 投资建议：
  • 奇瑞泰国、越南工厂的投产将提升其在东南亚市场的竞争力。
  • 建议关注产品力强、出海推进顺利、供应稳定性强的自主品牌。
  • 重点关注非美地区新能源汽车市场，特别是欧洲和东南亚。

风险提示

• 政策风险：新能源汽车出口规则收紧、税收政策变动等。
• 产销风险：新能源汽车销量及交付量不及预期。
• 技术风险：新能源汽车技术推进速度不及预期。
• 竞争风险：行业竞争加剧，可能影响市场占有率。

期货走势评级体系

企业动态

• 奔驰入股千里科技：梅赛德斯-奔驰（上海）数字技术有限公司通过协议转让方式获得千里科技约3%的股份，持股比例由力帆控股转让而来。

总结

奇瑞在泰国和越南的工厂将于2026年实现大规模量产，提升其在东南亚市场的影响力。同时，中国及全球新能源汽车市场呈现分化趋势，非美地区（如欧洲、东南亚）增长显著，而北美市场受政策影响出现下滑。投资建议关注产品力强、出海顺利、供应稳定的自主品牌。需注意政策变动、产销波动和技术进展等风险因素。