20130727-中山证券-继续关注4G和三网融合_16页_1mb

通信行业周报总结

核心内容

2013年7月27日发布的通信行业周报，重点分析了通信设备行业的发展趋势、投资策略以及行业动态。报告指出，尽管行业中报表现不尽如人意，但国家信息化建设的推进为通信设备行业带来了新的发展机遇。信息设备板块在上周表现优异，周涨幅达4.09%，显著高于沪深300指数的2.17%。

主要观点

• 行业走势：通信设备行业估值处于历史平均水平附近，但相对于沪深300的溢价率较高，显示出市场对其未来增长的预期。
• 投资建议：建议投资者继续关注4G、宽带中国、专网通信及三网融合相关企业，重点推荐烽火通信、富春通信、日海通讯、数码视讯、中兴通讯、大富科技等公司。
• 行业前景：随着移动通信网络建设及智能终端普及，移动互联网应用和服务进入快速发展期，移动转售业务为相关企业带来巨大发展空间和融合创新机会。

关键信息

一、投资建议公司

二、行业要闻

1. 工信部 LTE 频谱资源规划：工信部已规划LTE发展所需的频率资源，并推进TD-LTE扩大规模试验，计划年内发放4G牌照。
2. 电信业务增长：2013年上半年，电信业务收入同比增长8.9%，3G用户净增8600万户，渗透率提升至27.1%。
3. 宽带发展：高速率宽带用户占比提高，FTTH/0用户新增931.1万户，达到2969.2万户，宽带接入用户以家庭客户为主。
4. 全球LTE网络发展：截至2013年底，全球商用LTE网络预计将达到200张，LTE成为主流技术。

三、企业动态

• 华为：上半年收入增长10.8%，净利润率预期为7%~8%，主要受益于运营商网络和企业业务增长。
• 中兴通讯：上半年净利润同比增长23.5%，主营业务在第二季度首次盈利。
• 诺西：第二季度实现利润3.28亿欧元，运营利润率提升，但净销售额下降17%。
• 爱立信：上半年净销售额约1022亿元人民币，净收入约25.7亿元人民币。
• 亨通光电：预计2013年半年度净利润同比大幅下降。
• 鹏博士：与国开东方城镇发展投资有限公司签署合作协议，探索智慧城镇运营服务。
• 中天科技：中标南方电网海上风电项目，金额超过1亿元。
• 初灵信息：上半年收入和净利润均实现增长。

四、行业数据

• 行业整体表现：通信行业整体表现较好，行业指数相对市场基准指数表现强于大市。
• 细分行业表现：运营商、主设备商、增值业务、专网通信、射频设备等细分行业均有不同程度增长。
• 数据通信和传输投资：上半年数据通信和传输投资比重提升至45%，显示行业投资趋势向好。

五、解禁时间表

• 高新兴、吴通通讯、初灵信息、海格通信等公司将在2013年8月至2015年4月期间陆续解禁，解禁股数和比例不等。

风险提示

• 价格竞争风险：运营商集采可能导致价格竞争加剧，影响毛利率。
• 资本支出调整风险：运营商可能根据市场情况调整资本性支出结构，影响行业需求。

投资评级说明

• 行业评级：强于大市（行业指数收益率相对市场基准指数收益率在5%以上）。
• 公司评级：分为买入、持有、中性、卖出和未评级，分别对应股票相对行业指数的收益率表现。

分析师与研究助理介绍

• 分析师：李国旺，中山证券首席经济学家兼研究所所长。
• 研究助理：田明华，厦门大学工学硕士，曾任职于华为技术有限公司。

免责声明

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 报告内容可能涉及其他网站，不对其内容负责。
• 报告可能包含分析师所在公司持有的证券头寸及利益冲突。

总结：通信行业在2013年7月表现强劲，受益于4G和三网融合的推进。行业估值处于历史平均水平附近，但相对于沪深300有较高溢价。建议投资者关注4G、宽带中国、专网通信及三网融合相关企业，同时注意价格竞争和资本支出调整等风险。