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晨会纪要总结 - 2026年第164期

一、核心内容概述

本期晨会纪要聚焦于商品市场每日跟踪，涵盖宏观指标、外盘与内盘商品价格变化及市场观点分析。整体市场呈现震荡偏弱、分化明显的特点，地缘政治、宏观经济及供需变化成为主要影响因素。

二、主要宏观指标

三、外盘与国内商品价格跟踪

外盘主要品种表现

国内主要商品价格表现

四、主要观点分析

1) 农产品

• 白糖：外盘强势，国内跟涨乏力，震荡偏弱。未突破5470-5480压力，策略上反弹试空，跌破5420再考虑跟随。
• 玉米：减仓下行，供应压力与春玉米上市压制盘面。策略上不追空，关注831-833.5区间操作。
• 花生：现货报价稳定，期货弱势。策略上以7824为基准，反弹沽空，跌破7800需重新评估支撑。
• 棉花：供应压力逐步兑现，需求偏弱。策略上反弹试空，关注16335及16200支撑。
• 纸浆：冲高承压，震荡偏弱。策略上不宜追高，关注4786-4840区间操作。
• 双胶纸：增仓下行，需求疲软。策略上反弹沽空，关注3772-3780支撑。

2) 能源化工

• 原油：地缘风险推升价格，短期偏强但不建议追多。关注838.3压力，有效突破则打开上行空间。
• LPG：冲高回落，成本支撑减弱。策略上关注6750-6800支撑，若失守则下看6600。
• 烧碱：供需面偏弱，建议逢高偏空。
• 双焦：供应增量有限，需求承压，震荡调整。
• 尿素：现货市场稳定，关注出口配额对价格的提振。

3) 有色金属

• 铜铝：库存下降，但美联储加息预期升温，承压调整。
• 氧化铝：供应压力仍存，成本波动影响市场情绪，低位震荡。
• 金银：多空博弈，金价承压，关注美联储货币政策变化。

五、关键风险提示

• 地缘政治风险：红海局势、霍尔木兹海峡航运安全、伊朗局势等。
• 宏观经济风险：美国加息预期升温、CPI数据超预期、美元指数波动。
• 供需变化风险：国内去库速度、新棉上市、春玉米供应、库存变化。
• 成本波动风险：煤炭、原油、锂矿等成本端扰动。
• 政策风险：国内政策变动、出口配额调整、产业套保策略变化。

六、免责条款

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