20260802-浙商期货-_镍和不锈钢月报_印尼配额追加态度谨慎_镍价低位震荡回升_10页_5mb

镍和不锈钢月报总结（2026年8月2日）

核心内容概览

本报告聚焦镍和不锈钢市场动态，分析当前供需格局、价格走势及市场参与者策略。核心观点指出，镍价在低位震荡后有所回升，不锈钢价格则处于区间震荡状态。

主要观点

镍市场

• 价格走势：镍价低位震荡后回升，市场情绪有所改善。
• 基本面：
  • 产量：7月纯镍产量为3.14万吨，环比下滑7.1%；2026年累计产量同比上升7.8%。
  • 进口：6月纯镍进口量为2.57万吨，年度累计进口量同比上升54%；出口量为0.18万吨，同比大幅下滑87%。
  • 库存：7月末纯镍社会库存为13.14万吨，环比累库0.22万吨，库存维持高位。
• 市场参与者策略：
  • 镍生产商：卖出看涨期权（ni2609C140000）及期货套保（ni2609），套保比例50%-100%，入场价1358-140000。
  • 下游用镍企业：买入期货（ni2609）及卖出看跌期权（ni2609P130000），套保比例100%，入场价130000-1600。
  • 贸易商：卖出看涨期权及期货套保（ni2609C140000、ni2609），或买入期货及卖出看跌期权（ni2609P130000），套保比例100%，入场价130000-1600。

不锈钢市场

• 价格走势：不锈钢价格处于[14000, 15000]区间震荡，市场交易心态谨慎。
• 基本面：
  • 社会库存：7月末300系库存为63.46万吨，环比去库2.67万吨。
  • 国内产量：6月300系粗钢产量为197.45万吨，环比下降4%；2026年累计产量同比上升4%。
  • 印尼产量：6月不锈钢粗钢产量为42.5万吨，环比下降6.2%，印尼钢厂受镍生铁供应紧张影响。
• 市场参与者策略：
  • 不锈钢厂：卖出看涨期权（ss2609）及期货套保（ss2609），套保比例100%，入场价15000-15500。
  • 不锈钢下游加工企业：买入期货（ss2609）及卖出看跌期权（ss2609P130000），套保比例100%，入场价14000-1600。
  • 贸易商：卖出看涨期权及期货套保（ss2609C140000、ss2609），或买入期货及卖出看跌期权（ss2609P140000），套保比例100%，入场价14000-15500。

关键信息

镍市场

• 印尼配额政策：印尼对镍矿配额的追加态度谨慎，影响市场供应预期。
• 运费：菲律宾-连云港运费维持强势，为15美元/湿吨。
• 进口盈亏：镍进口盈亏情况显示价格承压，市场参与度有限。
• 库存变化：社会库存累库，LME库存保持稳定，显示市场供需偏紧。

不锈钢市场

• 库存去化：7月末不锈钢社会库存小幅去化，显示需求支撑稳固。
• 生产利润：不锈钢价格高位震荡，支撑钢厂利润，但长流程利润收窄。
• 需求与供应：需求淡季显现，不锈钢供应边际走弱，印尼产量收缩。

其他相关市场

镍矿

• 价格：菲律宾1.5%红土镍矿CIF价格为64.5美元/湿吨，环比下降0.5美元。
• 进口量：2026年1-5月镍矿进口量同比上升32.88%。
• 供应紧张：印尼镍矿政策限制，导致镍矿需求走高，供应偏紧。

镍铁

• 价格：10-12%高镍生铁出厂平均价为1129.5元/镍点，环比下降4%。
• 国内产量：7月镍铁产量为2.99万金属吨，2026年累计产量同比持平。
• 印尼产量：7月印尼镍铁产量为13.03万吨，环比下滑，受镍生铁供应紧张影响。

硫酸镍

• 产量：7月硫酸镍产量为3.65万金属吨，2026年累计产量同比上升34%。
• 利润：NPI价格支撑稳固，但高冰镍转产利润收窄，部分企业可能减产。

中间品

• MHP与高冰镍：印尼MHP产量环比上升，高冰镍产量边际回落，受镍价震荡影响。

市场趋势与展望

• 镍价：低位震荡后回升，但印尼配额政策谨慎，市场仍存在不确定性。
• 不锈钢：价格区间震荡，需求淡季叠加库存去化，上方空间有限。
• 整体策略：市场参与者普遍采取期权+期货的套保策略，以对冲价格波动风险。

场外产品与策略

• 镍市场：场外期权涉及ni2609看涨/看跌，行权价130000-140000，到期时间2026年8月。
• 不锈钢市场：场外期权涉及ss2609看涨/看跌，行权价14000-15500，到期时间2026年8月。

数据来源与更新频率

• 纯镍：SMM，更新频率为月度/周度。
• 不锈钢：MYSTEEL，更新频率为月度/周度。
• 镍矿：SMM，更新频率为日度/周度。
• 镍铁：SMM，更新频率为日度/月度。
• 硫酸镍：SMM，更新频率为日度/月度。

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