20210426-五矿经易期货-金融期权周报_9页_1mb

期权研究总结

核心内容概述

本报告分析了2021年4月26日的期权市场情况，涵盖市场行情、期权盘面数据、隐含波动率、持仓量PCR、最大未平仓行权价及操作建议等内容。重点在于评估ETF期权与沪深300股指期权的市场走势、成交量与持仓量变化，以及通过构建DELTA中性策略来应对当前的盘整震荡行情。

市场行情

• 上证50ETF：收盘价3.514，上涨0.95%，报收于3.514。
• 沪300ETF：收盘价5.140，上涨1.00%，报收于5.140。
• 深300ETF：收盘价5.122，上涨1.01%，报收于5.122。
• 沪深300指数：收盘价5135.45，上涨0.91%，报收于5135.45。

市场整体呈现区间盘整震荡格局，各ETF及沪深300指数均在20天均线上下波动。

期权盘面数据

成交量

• 上证50ETF期权：日均成交量增加21.27万张至248.66万张。
• 沪300ETF期权：日均成交量增加7.88万张至210.41万张。
• 深300ETF期权：日均成交量增加6.22万张至30.84万张。
• 沪深300股指期权：日均成交量减少4.58万张至8.43万张。

持仓量

• 上证50ETF期权：日均持仓量减少0.92万张至315.71万张。
• 沪300ETF期权：日均持仓量增加2.11万张至213.00万张。
• 深300ETF期权：日均持仓量增加3.69万张至40.25万张。
• 沪深300股指期权：日均持仓量减少3.62万张至15.35万张。

隐含波动率

• 上证50ETF期权：隐含波动率为13.74%，临近到期日波动率逐渐下降。
• 沪300ETF期权：隐含波动率为12.33%。
• 深300ETF期权：隐含波动率为14.26%。
• 沪深300股指期权：隐含波动率为18.20%。

持仓量PCR

• 上证50ETF期权：持仓量PCR为0.76，低于1.00，表明市场偏空。
• 沪300ETF期权：持仓量PCR为0.98，接近多空平衡。
• 深300ETF期权：持仓量PCR为0.93，接近多空平衡。
• 沪深300股指期权：持仓量PCR为0.74，表明市场偏空。

最大未平仓行权价

• 上证50ETF：压力线为3.60，支撑线为3.50。
• 沪300ETF：压力线为5.25，支撑线为5.00。
• 深300ETF：压力线为5.25，支撑线为5.00。
• 沪深300指数：压力线和支撑线均为5000。

到期日提示

• ETF期权：当月合约将于4月28日到期，剩余交易日为3天。
• 沪深300股指期权：当月合约将于5月21日到期，剩余交易日为17天。

操作建议

建议投资者构建动态的DELTA中性策略，根据市场行情的变化，每变化半个行权价就调整持仓，以维持持仓的中性状态。

• 具体策略：以50ETF期权为例，卖出5月合约认购期权平值3.50和虚一档3.60，卖出5月合约认沽期权平值3.50和3.40，即：
  • SC_2105_3.50@10
  • SC_2105_3.60@10
  • SP_2105_3.50@13
  • SP_2105_3.40@13

策略分析与到期损益

• 组合最大风险：$-\infty$
• 组合最大收益：26213.00
• 盈亏平衡点：3.6811、3.3492

策略到期损益如下（单位：元）：

免责声明

本报告基于可靠的数据来源，力求提供精确的数据、客观的分析和全面的观点。但报告不构成投资建议，也不对因使用本报告而产生的任何损失负责。投资者应独立评估自身财务状况及投资目标，并咨询专业财务顾问。

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