2021-08-11-北大国民经济研究中心-核心物价水平温和上升_保供稳价政策效果显现_6页_885kb

2021年7月CPI、PPI点评报告总结

核心发现

报告分析了2021年7月中国CPI和PPI数据，显示核心物价水平温和上升，保供稳价政策效果显现。CPI同比增长1%，涨幅较上月回落0.1个百分点；PPI同比增长9.0%，涨幅较上月扩大0.2个百分点。

CPI分析

• 总体情况：CPI环比增长0.3%，涨幅较上月扩大0.7个百分点。核心CPI同比上涨1.3%，涨幅扩大0.4%，表明内需复苏温和，总体价格水平平稳。
• 主要拖累因素：猪肉价格同比下降43.5%，环比降幅收窄，是拖累CPI的主要因素，受生猪供给见顶、基数效应和季节性影响。
• 非食品价格：非食品价格同比上涨2.1%，环比上涨0.5%，支撑了价格水平。需求提升因素包括暑期消费旺季、疫苗接种推广和国际大宗商品价格上涨。
• 食品结构：食品价格同比下降3.7%，环比下降0.4%。猪肉拖累显著，其他食品如鲜菜、蛋类同比下降，鲜果和粮食同比变化不大。

PPI分析

• 总体情况：PPI同比重回年度高点9.0%，环比增长0.5%，涨幅略有扩大。新涨价影响占比上升，但翘尾效应也影响数据。
• 主要推因：煤炭价格上涨是驱动PPI上行的关键因素，涨幅扩大8.3个百分点。其他行业如黑色金属、有色金属和石油化工价格涨幅回落，显示保供稳价政策见效。
• 行业分化：生产资料价格同比上涨12%，生活资料价格上涨0.3%，剪刀差扩大，反映上游供需压力。

政策与展望

• 政策效果：保供稳价措施如降准和产能调控，缓解了部分行业价格上涨压力。
• 未来走势：预计2021年三季度PPI仍受全球大宗商品涨势影响，但随着基数效应和政策调整，下半年将逐步回落至6%-7%区间。

数据来源与方法

• 数据基于Wind和统计局来源。
• 分析采用结构分化角度，对比食品与非食品、上游与下游价格变动。