20230829-华创证券-亿田智能-300911.SZ-2023年半年报点评_经营环比修复_利润增速亮眼_5页_679kb

报告摘要

业绩亮点：2023年H1营收617亿，同比增长109%；净利润127亿，同比增长1420%。其中Q2单季营收388亿，同比增长685%；净利润86亿，同比增长2950%。
成长驱动：
- 新品类（如集成水槽、洗碗机）收入增长显著
- 渠道拓展：超1500家经销商，天猫京东成交额44亿
- 下沉市场、家装、KA等新渠道建设加速
盈利能力：
- Q2毛利率52.8%，同比提升41个百分点
- 销售净利率22.2%，同比提升39个百分点
- 成本下行、产品升级与费用控制（管理费下降19个百分点）共同推动利润修复
投资评级：
- 目标价52元，对应23年23.5倍PE，评级维持“推荐”
- 调整23-25年EPS预测为2.21/2.69/3.16元
- 预期行业竞争加剧可能带来的风险