20221030-华鑫证券-公募权益基金2022Q3季报全解析_Q3增配围绕国家安全主线_科创板占比大幅抬升+1.59__20页_1mb

2022Q3公募权益基金配置情况总结

核心内容概述

2022年第三季度，公募权益基金整体配置呈现以下特点：权益仓位小幅回落但仍处于历史偏高水平；行业配置更加均衡，增配围绕国家安全主线，减配新能源赛道；港股持仓比例下降，但部分行业如能源、必选消费、地产建筑受到青睐；重仓股数量回升，表明基金持仓更加分散。

一、权益基金仓位和板块配置情况

1.1 主动股基仓位整体回落

• 普通股票型基金仓位为87.4%，偏股混合型基金为85.1%，灵活配置型基金为68.8%，较上一季度分别下降1.68%、1.43%、1.42%。
• 仓位仍处于历史偏高水平，分别位于十年分位数的69%、76%、88%以上。

1.2 权益类资产占比回落，港股减配

• 公募资产总值为28.59万亿元，股票类资产占比从22.84%降至20.37%。
• 港股持仓比例从6.7%回落至5.8%，表明南下趋势有所减缓。

1.3 主板和创业板占比下降，科创板大幅上行

• 主板仓位回落1.55%，科创板仓位提升1.59%，创业板略有下降。
• 科创板成为公募重仓的新增长点，反映出市场对科技自主和产业升级的关注。

1.4 周期增，成长降，价值风格回升

• 基金增持周期（+1.4%）、金融（+0.9%）、稳定（+0.4%），减持成长（-2.6%）、消费（-0.2%）。
• 广义成长风格自2021年三季度起持续被减持，广义价值风格相对占比回升。

二、行业配置情况

2.1 增配军工、地产、交运，减持新能源赛道

• 主动增持行业包括：国防军工（+0.66%）、房地产（+0.63%）、交通运输（+0.58%）、机械（+0.48%）、煤炭（+0.35%）。
• 主动减持行业包括：医药（-0.68%）、电力设备及新能源（-0.66%）、基础化工（-0.62%）、有色金属（-0.53%）、建材（-0.44%）。
• 新能源链、医药、建材等板块整体占比下降，军工、地产、交运等板块占比上升。

2.2 二级行业增减持情况

• 增持较多的二级行业包括：房地产开发和运营（+0.63%）、其他军工II（+0.58%）、汽车零部件II（+0.53%）、专用机械（+0.47%）、半导体（+0.41%）。
• 减持较多的二级行业包括：稀有金属（-0.83%）、其他化学制品II（-0.66%）、新能源动力系统（-0.54%）、装饰材料（-0.31%）、其他医药医疗（-0.3%）。
• 配置更加均衡，行业集中度下降。

2.3 连续主动增持的行业

• 一级行业：国防军工、交通运输、机械、汽车、计算机、食品饮料。
• 二级行业：其他军工II、汽车零部件II、电气设备、航运港口、照明电工及其他、化学纤维、航空航天、运输设备、塑料及制品、航空机场、食品、摩托车及其他Ⅱ、环保及公用事业、油服工程、商用车、保险Ⅱ、仪器仪表Ⅱ、造纸Ⅱ、金属制品Ⅱ。
• 连续增持行业在下季度的胜率和超额收益表现更加显著。

2.4 行业集中度回落

• 公募行业配置分化度（标准差）持续回落，表明赛道行业占比集中度区域分散。
• 行业配置更加均衡，市场风格趋于多元化。

三、重仓股变动情况

3.1 重仓股数量回升，抱团趋势分散化

• 2022Q3公募重仓股数量回升至2011只，表明基金持仓进一步分散。
• 抱团趋势自2021年持续瓦解，重仓股数量不断扩容。

3.2 重仓前20股票集体遭减持

• 新能源龙头如宁德时代、隆基绿能等持仓大幅下滑。
• 新进股票包括：紫光国微、阳光电源、古井贡酒等，主要集中在半导体、电源设备、酒类等领域。

3.3 新进前20重仓股集中于细分行业

• 新进前20的A股包括：海光信息（+28亿）、联影医疗（+16亿）、东方电子（+12亿）、东方电气（+11亿）、顶点软件（+9亿）、华大九天（+8亿）、振华风光（+7亿）、斯莱克（+7亿）、中瓷电子（+6亿）、大唐发电（+5亿）。
• 集中于半导体、其他医药医疗、电源设备、计算机软件、航空航天、发电及电网等细分行业。

四、公募重仓港股情况

4.1 行业配置集中于能源、必选消费、地产建筑

• 主动增持行业包括：能源业（+1.55%）、必需性消费（+1.2%）、地产建筑业（+0.92%）、电讯业（+0.51%）、原材料业（+0.46%）。
• 主动减持行业包括：金融业（-1.39%）、非必需性消费（-0.85%）、资讯科技业（-0.85%）、公用事业（-0.53%）、医疗保健业（-0.53%）。

4.2 重仓前20港股集中于可选消费、信息技术和电力

• 重仓前20港股包括：美团-W（286.98亿）、腾讯控股（176.36亿）、李宁（90.56亿）、中国海洋石油（84.65亿）、华润啤酒（77.28亿）、中国移动（66.64亿）、药明生物（60.59亿）等。
• 主要集中在可选消费、信息技术和电力行业。

4.3 新进港股集中在医疗保健、工业、能源

• 新进港股包括：中集安瑞科（+3.44亿）、威高股份（+2.69亿）、天齐锂业（+2.69亿）、中海油田服务（+2.14亿）等。
• 主要分布在医疗保健、工业、能源等行业。

关键信息总结

• 仓位变化：主动股基仓位小幅回落，但整体仍处于偏高水平，港股持仓比例下降。
• 板块配置：科创板占比大幅上升，主板和创业板占比下降；周期、金融、稳定风格占比回升，成长风格占比下降。
• 行业配置：增配围绕国家安全主线，如军工、地产、交运等，减持新能源、医药等成长行业；行业配置更加均衡。
• 重仓股变动：重仓股数量回升，新能源龙头持仓下降，新进股票集中在半导体、电源设备、医药等细分领域。
• 港股配置：南下基金加仓集中在能源、必选消费、地产建筑板块，新进港股主要分布在医疗保健、工业、能源等行业。

风险提示

• 数据来源于公开市场，模型可能因市场环境变化而失效。
• 基金过往业绩不预示未来表现，不构成投资建议。