20251110-弘业期货-钢材周报_供需双降_钢价弱势震荡_20页_3mb

钢材周报（20251110）总结

1. 价格趋势

• 螺纹钢全国现货均价3225元/吨，周环比下跌35元/吨。
• 热轧板卷全国现货均价3310元/吨，周环比下跌55元/吨。
• 基差方面：螺纹主力合约基差156元/吨（扩大32元），热卷主力合约基差15元/吨（缩小7元）。

2. 供需分析

• 供给端：
  • 全国主要钢厂螺纹钢产量环比下降4.05万吨，热轧产量环比下降5.4万吨。
  • 铁水产量234.22万吨，环比减少2.14万吨；高炉开工率上升，电炉开工率下降。
• 需求端：
  • 螺纹钢表观需求环比下降13.67万吨，热卷表观需求环比下降17.59万吨。
  • 建筑用钢日均成交量处于低位，房地产相关数据偏弱。

3. 基差与库存

• 基差：螺纹基差扩大，热卷基差略有收窄。
• 库存：
  • 螺纹钢总库存、社会库存及钢厂库存整体去库；热卷总库存、社会库存微增，钢厂库存微降。

4. 原料与成本

• 原料价格方面，焦煤、焦粉等成本端仍有支撑，双焦（焦煤、焦炭）价格趋势偏强。
• 钢厂盈利率降至年内低位，环比大幅下降。

5. 宏观与风险因素

• 钢材出口环比下降，10月环比减少69万吨。
• 宏观层面暂无显著驱动，短期市场进入真空期。
• 风险因素：需求变化、钢厂减产情况。

6. 总结

• 市场呈现供需双降格局，钢价短期弱势震荡。
• 基本面消息偏向空方，钢厂利润压缩，出口不及预期。
• 进入淡季需求回落，库存去化与原料支撑形成矛盾。

报告来源：弘业期货研究院（20251110）

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