计算机行业2024年半年报总结：静待行业复苏，信创及AI板块表现亮眼值得期待-240919-光大证券-15页_682kb

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敬请参阅最后一页特别声明-1-证券研究报告2024年9月19日行业研究静待行业复苏，信创及AI板块表现亮眼值得期待——计算机行业2024年半年报总结计算机行业2024年上半年计算机板块营收增长恢复，利润端承压。2024年上半年，计算机板块实现营收3453亿元，同比增长56%；实现归母净利润-14亿元，上年同期为46亿元。分市值看，2024年上半年，大市值公司更显韧性。2024年上半年，市值500亿及以上/200-500亿/100-200亿/50-100亿/50亿以下公司总体营收同比增速分别为12%/20%/6%/0%/-6%，市值500亿元及以上公司总体归母净利润增速为-26%，市值200-500亿元公司总体归母净利润为10亿元，上年同期为-1亿元，市值100-200亿元/50-100亿元公司总体归母净利润分别同比下降-82%/-86%，市值50亿以下公司2024年上半年利润依然承压，合计为-44亿元，较上年同期（-19亿元）亏损幅度扩大。分板块看：2024年上半年云计算、信创及AI板块表现突出。营收方面来看，2024年上半年云计算及AI板块收入增速较快。2024H1，AI、信创、数字政府、金融IT、汽车IT、智能制造及云计算板块实现营收正增长，营收同比分别增长38%、8%、19%、3%、15%、19%、42%；第三方支付、数字产业、医疗IT及网络安全板块营收同比分别-7%、-1%、-13%、-10%。归母净利润方面，信创、智能制造及云计算板块表现亮眼，分别实现52%、20%、120%同比增长，数字政府板块亏损幅度收窄，汽车IT板块转亏，医疗IT及网络安全板块亏损幅度扩大，AI、第三方支付、数字产业、金融IT板块归母净利润同比-7%、-1%、-81%、-47%。投资建议：1、AI板块建议关注：（1）算力层：建议重点关注浪潮信息、紫光股份、中科曙光、神州数码、华孚时尚、创业黑马等，算力测试和检测厂商淳中科技，以及光模块厂商中际旭创、新易盛、天孚通信等。（2）应用层：建议关注金山办公及其他卡位核心的应用软件，如虹软科技、新国都、奥飞娱乐、万兴科技、当虹科技、福昕软件、同花顺、彩讯股份等；以及未来行业边界打开、有板块性价值重估机会的游戏板块。（3）MaaS层：建议关注科大讯飞、三六零等。2、信创板块建议关注：（1）基础硬件：建议关注中国长城、神州数码、中科曙光等。（2）基础软件：数据库建议关注达梦数据、太极股份、海量数据等，国产操作系统建议关注中国软件、麒麟信安、软通动力、润和软件等。（3）应用软件：建议关注金山办公、顶点软件等。3、华为产业链建议关注：（1）鸿蒙：建议关注软通动力、润和软件、新大陆、九联科技、诚迈科技等。（2）欧拉：建议关注中国软件、麒麟信安、东土科技、创意信息、诚迈科技、太极股份等。（3）高斯：建议关注海量数据。（4）Meta-X：建议关注能科科技、赛意信息、用友网络、金蝶软件等。（5）华为汽车产业链建议关注赛力斯、北汽蓝谷、江淮汽车、长安汽车、中科创达、德赛西威等。（6）昇腾+鲲鹏：建议关注神州数码、拓维信息、烽火通信、四川长虹、中国软件国际（H）等。4、第三方支付板块建议关注：（1）新大陆：聚焦条码识别和电子支付领域，条码识别产品和技术引领行业。（2）新国都：“支付收单+硬件设备业务”双轮驱动发展。（3）拉卡拉：业务规模位居行业前列。风险分析：IT投资下滑的风险，产业进展不达预期的风险，市场整体的系统性风险。买入（维持）作者分析师：刘凯执业证书编号：分析师：颜燕妮执业证书编号：分析师：白玥执业证书编号：行业与沪深300指数对比图资料来源：Wind要点 敬请参阅最后一页特别声明-2-证券研究报告计算机行业目录1、2024年上半年计算机板块营收增长恢复，利润端承压42、分市值看：2024年上半年大市值公司业绩表现较优43、分板块看：2024年上半年云计算、信创及板块表现突出531AI：2024H1板块收入高增，关注新一轮“科技革命”带来的投资机会632第三方支付：基本面表现良好，看好长期景气633信创：业绩拐点已至，进入全面推广期734数字政府：2024年上半年板块进入复苏期835数字产业：“数字政府”的延伸，业绩短期承压936金融IT：板块营收增速放缓937汽车IT：2024年上半年利润端较为承压1038医疗IT：业绩持续承压1139智能制造：业绩逐步修复11310云计算：收入利润高增，板块表现亮眼9311网络安全：板块内公司整体业绩较为承压134、投资建议135、风险分析14 敬请参阅最后一页特别声明-3-证券研究报告计算机行业图目录图1：2020H1-2024H1板块营收（亿元）及增速4图2：2020H1-2024H1板块归母净利润（亿元）及增速4表目录表1：计算机板块各市值区间2022H1、2023H1及2024H1业绩情况5表2：计算机分板块2022年、2023年及2024H1收入和利润增速5表3：AI板块2022年、2023年及2024H1收入和利润增速6表4：第三方支付板块2022年、2023年及2024H1收入和利润增速7表5：信创板块2022年、2023年及2024H1收入和利润增速8表6：数字政府板块2022年、2023年及2024H1收入和利润增速9表7：数字产业板块2022年、2023年及2024H1收入和利润增速9表8：金融IT板块2022年、2023年及2024H1收入和利润增速10表9：汽车IT板块2022年、2023年及2024H1收入和利润增速11表10：医疗IT2022年、2023年及2024H1收入和利润增速11表11：智能制造板块2022年、2023年及2024H1收入和利润增速12表12：云计算板块2022年、2023年及2024H1收入和利润增速12表13：网络安全板块2022年、2023年及2024H1收入和利润增速13 敬请参阅最后一页特别声明-4-证券研究报告计算机行业1、2024年上半年计算机板块营收增长恢复，利润端承压从wind中信行业分类计算机板块中，剔除部分计算机相关业务占比不到50%的公司，最后共选取328家公司作为统计样本。2024年H1计算机板块总体营收同比增长56%，利润端承压。2024年上半年，计算机板块实现营收3453亿元，同比增长56%；实现归母净利润-14亿元，上年同期为46亿元。图1：2020H1-2024H1板块营收（亿元）及增速图2：2020H1-2024H1板块归母净利润（亿元）及增速资料来源：wind，光大证券研究所整理注：已剔除部分计算机相关业务占比不到50%的公司资料来源：wind，光大证券研究所整理2、分市值看：2024年上半年大市值公司业绩表现较优分市值看，就年上半年，大市值公司更显韧性。2024年上半年，市值500亿及以上/200-500亿/100-200亿/50-100亿/50亿以下公司总体营收同比增速分别为12%/20%/6%/0%/-6%，市值500亿元及以上公司总体归母净利润增速为-26%，市值200-500亿元公司总体归母净利润为10亿元，上年同期为-1亿元，市值100-200亿元/50-100亿元公司总体归母净利润分别同比下降-82%/-86%，市值50亿以下公司2024年上半年利润依然承压，合计为-44亿元，较上年同期（-19亿元）亏损幅度扩大。2,3283,0913,3083,2693,453328%70%-12%56%-50%00%50%100%150%200%250%300%350%05001,0001,5002,0002,5003,0003,5004,0002020H12021H12022H12023H12024H1营业收入同比增速841154546-14370%-608%10%-800%-600%-400%-200%00%200%400%600%-40-200204060801001201402020H12021H12022H12023H12024H1归母净利润同比增速 敬请参阅最后一页特别声明-5-证券研究报告计算机行业表1：计算机板块各市值区间2022H1、2023H1及2024H1业绩情况市值营业收入（亿元）归母净利润（亿元）2022H12023H124H12022H12023H124H1500亿及以上162169188181712YOY18%4%12%-7%-5%-26%200-500亿8358381,00713-110YOY-2%0%20%-55%-105%扭亏为盈100-200亿87481686416265YOY26%-7%6%-26%55%-82%50-100亿59761561618233YOY7%3%0%-29%27%-86%50亿以下841830778-20-19-44YOY-1%-1%-6%-199%2%亏损扩大合计3,3083,2693,4534546-14YOY7%-1%6%-61%1%转为亏损资料来源：wind，光大证券研究所整理注：公司市值截取至2024年9月18日，已剔除部分计算机相关业务占比不到50%的公司3、分板块看：2024年上半年云计算、信创及AI板块表现突出根据公司主营业务范围等维度，将计算机行业中公司分十一大板块进行分析。营收方面来看，就年上半年云计算及板块收入增速较快。，AI、信创、数字政府、金融IT、汽车IT、智能制造及云计算板块实现营收正增长，营收同比分别增长38%、8%、19%、3%、15%、19%、42%；第三方支付、数字产业、医疗IT及网络安全板块营收同比分别-7%、-1%、-13%、-10%。归母净利润方面，信创、智能制造及云计算板块表现亮眼，分别实现52%、20%、120%同比增长，数字政府板块亏损幅度收窄，汽车IT板块转亏，医疗IT及网络安全板块亏损幅度扩大，AI、第三方支付、数字产业、金融IT板块归母净利润同比-7%、-1%、-81%、-47%。表2：计算机分板块2022年、2023年及2024H1收入和利润增速板块名称营业收入（亿元）营收同比增速归母净利润（亿元）归母净利润同比增速22A23A24H122A23A24H122A23A24H122A23A24H1AI124712366783%-1%38%395612-58%46%-7%第三方支付17118082-5%5%-7%-182214转为亏损扭亏为盈-1%信创230123641146-1%3%8%475015-31%7%52%数字政府2300223310811%-3%19%55-24-29-36%转为亏损亏损收窄数字产业1381516013%10%-1%18231-30%28%-81%金融IT6426892887%7%3%41519-29%24%-47%汽车IT419452218-3%8%15%79-2-83%29%转为亏损医疗IT12512247-1%-3%-13%-6-13-6转为亏损亏损扩大亏损扩大智能制造85098151828%15%19%64482121%-25%20%云计算113811276235%-1%42%453211-5%-29%120%网络安全3703571205%-4%-10%17-9-29-40%转为亏损亏损扩大资料来源：wind，光大证券研究所整理注：行业内部分公司重复计入不同分类，部分公司未计入分类。 敬请参阅最后一页特别声明-6-证券研究报告计算机行业31AI：2024H1板块收入高增，关注新一轮“科技革命”带来的投资机会AI板块2022年、2023年及2024年上半年营收同比增速分别为3%、-1%、38%，归母净利润同比增速分别为-58%、46%、-7%。中期维度，建议从算力层、应用层及基础层三大层面持续关注AI行情演绎。表3：AI板块2022年、2023年及2024H1收入和利润增速证券代码证券简称营业收入（亿元）营收同比增速归母净利润（亿元）归母净利润同比增速市值（亿元）PE22A23A24H122A23A24H122A23A24H122A23A24H1202491820232024688111SH金山办公38854556241318%17%11%111813187217%18%20%8506554002230SZ科大讯飞188201965093253%4%19%561657-401-64%17%转为亏损782119119300033SZ同花顺3559356413891%0%-6%16911402363-12%-17%-21%5353839601360SH三六零952190553692-13%-5%-18%-2204-492-341转为亏损亏损收窄亏损扩大487NA1,032603019SH中科曙光1300814353571216%10%6%1544183656333%19%3%5202824000977SZ浪潮信息6952565867420644%-5%70%208017835974%-14%84%4592621300229SZ拓尔思907782397-12%-14%-11%128036060-48%-71%-14%8924342300846SZ首都在线122312437130%2%27%-189-340-092转为亏损亏损扩大亏损收窄45NANA688095SH福昕软件5806113387%5%18%-002-091063转为亏损亏损扩大扭亏为盈45NANA002362SZ汉王科技14011450715-13%4%15%-136-135-051转为亏损亏损收窄亏损收窄36NA65300659SZ中孚信息644919285-49%43%-14%-447-186-130转为亏损亏损收窄亏损收窄32NANA688365SH光云科技494475235-9%-4%1%-179-018-034亏损扩大亏损收窄亏损收窄23NANA688787SH海天瑞声26317009227%-35%24%029-030000-7%转为亏损扭亏为盈25NANA387300609SZ汇纳科技361376124-7%4%-4%-038-034-033转为亏损亏损收窄亏损扩大26NANA688058SH宝兰德24830514024%23%4%-035015-033转为亏损扭亏为盈亏损扩大1386NA合计124741236467843%-1%38%386564123-58%46%-7%资料来源：wind，2024年PE为wind一致预期，光大证券研究所整理32第三方支付：基本面表现良好，看好长期景气第三方支付板块2022年、2023年及2024年上半年营收同比增速分别为-5%、5%、-7%；2022板块归母净亏损177亿元，2023年归母净利润同比转正，2024年上半年归母净利润同比-1%。 敬请参阅最后一页特别声明-7-证券研究报告计算机行业表4：第三方支付板块2022年、2023年及2024H1收入和利润增速证券代码证券简称营业收入（亿元）营收同比增速归母净利润（亿元）归母净利润同比增速市值（亿元）PE22A23A24H122A23A24H122A23A24H122A23A24H1202491820232024000997SZ新大陆737082503636-4%12%-5%-3821004530转为亏损扭投为盈-6%1261310300773SZ拉卡拉539459382984-18%10%0%-1437458419转为亏损扭亏为盈-18%932011300130SZ新国都43173801157720%-12%-20%045755449-78%1586%35%831110合计17081799820-5%5%-7%-177222140转为亏损扭亏为盈-1%资料来源：wind，2024年PE为wind一致预期，光大证券研究所整理随着监管罚款问题逐步出清，行业压制因素解除，第三方支付行业正式确立长期景气拐点，期待第三方支付行业在综合费率提升背景下持续保持快速增长。33信创：业绩拐点已至，进入全面推广期信创板块2022年、2023年及2024年上半年营收同比增速分别为-1%、3%、8%；2022年、2023年及2024年上半年归母净利润同比增速分别为-31%、7%、52%。其中华为产业链2022年、2023年及2024年上半年营收同比增速分别为0%、5%、9%，2022年、2023年及2024年上半年归母净利润同比增速分别为-33%、55%、4%，23年整体表现优于整体信创板块。表5：信创板块2022年、2023年及2024H1收入和利润增速证券代码证券简称营业收入（亿元）营收 同比增速归母净利润（亿元）归母净利润同比增速市值（亿元）PE22A23A24H122A23A24H122A23A24H122A23A24H1202491820232024688111SH金山办公38854556241318%17%11%111813187217%18%20%7856050603019SH中科曙光1300814353571216%10%6%1544183656333%19%3%5022723000066SZ中国长城14027134206076-21%-4%21%120-977-422-80%转为亏损亏损收窄257NA193600536SH中国软件964067231984-7%-30%-22%045-233-273-40%转为亏损亏损收窄258NA192002368SZ太极股份10601919526141%-13%-18%378375-1591%-1%转为亏损892421300379SZ东方通791557161-8%-30%11%-039-673-166转为亏损亏损扩大亏损收窄51NANA603383SH顶点软件62574426724%19%-5%16623304921%40%-21%532321300598SZ诚迈科技1861187886431%1%-5%-168188-056转为亏损扭亏为盈亏损收窄6535NA300659SZ中孚信息644919285-49%43%-14%-447-186-130转为亏损亏损收窄亏损收窄31NANA688058SH宝兰德24830514024%23%4%-035015-033转为亏损扭亏为盈亏损收窄1390NA华为产业链000938SZ紫光股份7405877308379519%4%5%2158210310000%-3%-2%5382622600839SH四川长虹924829745651419-7%5%10%46868828064%47%39%2313426002261SZ拓维信息2237315417280%41%61%-1013045003转为亏损104%-94%148329166300339SZ润和软件2975310615808%4%10%105164085-40%55%6%1609860300687SZ赛意信息22712254107117%-1%1%24925403011%2%34%512018688152SH麒麟信安40016308918%-59%28%129-030-01515%转为亏损亏损扩大26NANA603138SH海量数据303262204-28%-14%93%-064-081-024转为亏损亏损扩大亏损收窄34NANA华为产业链合计174731837094040%5%9%203314136-33%55%4%合计230052363511456-1%3%8%472504146-31%7%52%资料来源：wind，2024年PE为wind一致预期，光大证券研究所整理 敬请参阅最后一页特别声明-8-证券研究报告计算机行业34数字政府：2024年上半年板块进入复苏期数字政府板块2022年、2023年及2024年上半年营收同比增速分别为1%、-3%、19%，2022年归母净利润同比增速为-36%，2023年转为亏损-242亿元，2024上半年同比亏损收窄。表6：数字政府板块2022年、2023年及2024H1收入和利润增速证券代码证券.简称营业收入（亿元）营收同比增速归母净利润（亿元）归母净利润同比增速市值（亿元）PE22A23A24H122A23A24H122A23A24H122A23A24H1202491820232024600588SH用友网络9262979638054%6%13%219-967-794-69%转为亏损亏损收窄292NA239000938SZ紫光股份7405877308379519%4%5%2158210310000%-3%-2%5262522000977SZ浪潮信息6952565867420644%-5%70%208017835974%-14%84%4592621000066SZ中国长城14027134206076-21%-4%21%120-977-422-80%转为亏损亏损收窄263NA226688561SH奇安信-U6223644217837%4%-28%057072-820扭亏为盈26%亏损收窄14019666002439SZ启明星辰4437450715741%2%3%626741-182-27%18%转为亏损1512018002268SZ电科网安3438307364123%-11%-44%307349-21529%14%转为亏损1012923002212SZ天融信354331248736%-12%-13%205-371-206-11%转为亏损亏损收窄48NA21300768SZ迪普科技998801381-21%11%2%-183-240-080转为亏损亏损扩大54NANA688023SH安恒信息198021706989%10%0%-253-360-276转为亏损亏损扩大亏损收29NANA300525SZ博思软件1919204471723%7%15%254327-03811%28%亏损收窄872621688023SH纬德信息139120038-21%-14%-26%039018003-30%-53%-66%105425合计2天9,600,0002,000,0002024H128天33,82914.5%9.9%0.1%490-2602023H1-2802022H1-55001000-1,000-2,000-3,000营业收入45575归母净利润-700%200%-200%0%400%800%增长率5,000营业收入6,000表7收入和利润表7：数字政府板块2022年、2023年及2024H1收入和利润增速证券代码证券简称营业收入（亿元）营收同比增速归母净利润（亿元）归母净利润同比增速市值（亿元）PE22A23A24H122A23A24H122A23A24H122A23A24H1600570SH恒生电子65027281283618%12%0%10911424030-25%31%-93%302212030168SZ神州数码315220750140%-3%17%500975-94%82%14%55882639277SZ神州数码3000000003000050008000120001600020000营业收入（亿元）-8000-400004000800012000160002000024000归母净利润（亿元）-80%-40%0%40%80%120%增长率0%5,000营业收入10,000归母净利润200-1000100200增收不增利，净利收窄现象。表7：数字政府板块2022年、2023年及2024H1收入和利润增速证券代码证券简称营业收入（亿元）营收同比增速归母净利润（亿元）归母净利润同比增速市值（亿元）PE22A23A24H122A23A24H122A23A24H122A23A24H1202491820232024600570SH恒生电子65027231#ERROR16,000#ERROR10911424030-25%31%-93%302212030168SZ神州数码315220750140%-3%17%500975-94%82%14%55882639277SZ神州数码1,80%3%19%11%68,244-88%#ERROR140245600468SZ神州数码30801764779-19%33%-31%-8043-94 -200%89%29%300599SH数码科技248053179-27%-9%-8%105#ERROR145#ERROR#ERROR1#ERROR2个交易日含H股3,000营业收入（亿元）3000归母净利润-3,000-1,00001,0002,0003,0004,000 表7：数字政府板块2022年、2023年及2024H1收入和利润增速missing

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