20160124-兴业证券-化工行业周报_国际原油价格大幅反弹_日本宣布研发出碳纤维量产新工艺_25页_1mb

化工行业周报总结（2016年1月18日-2016年1月24日）

核心内容

国际原油价格走势

本周国际原油价格出现明显反弹，主要受日本和欧洲央行宽松政策影响。WTI原油和Brent原油期货分别上涨9.4%和11.2%，达到32.19美元/桶和32.18美元/桶。然而，此前美国解除对伊朗制裁及原油库存增加曾导致价格一度跌破28美元/桶。

环氧丙烷价格下跌

环氧丙烷价格连续下跌，华东区市场价格下跌12.3%至6400元/吨，年初至今累计下跌21%。主要原因是需求疲软，下游聚醚需求低迷，软泡、硬泡聚醚价格分别下跌5.4%和5.7%。

日本碳纤维技术突破

日本宣布研发出新型低成本碳纤维量产工艺，由NEDO与东丽、帝人等企业合作。该技术可减少一半的二氧化碳排放及能源消耗，提高生产效率，目前日本在碳纤维市场占据主导地位。

主要观点

• 市场趋势：化工行业处于传统淡季，整体价格稳中偏弱，但近期国际原油价格反弹显示市场存在一定的复苏迹象。
• 价格波动：部分化工产品价格出现较大波动，如液氯下跌23.1%，环氧丙烷下跌12.3%，但也有产品价格上升，如Brent原油上涨11.2%。
• 行业分化：预计未来化工板块将进入“精细化投资”阶段，个股之间将呈现分化格局，投资者应关注业绩增长确定性和创新业务推进情况。
• 重点公司：万华化学、华鲁恒升、联化科技、诺普信、金正大、史丹利、扬农化工、金发科技、万润股份、国瓷材料、宝通科技、海利得等公司被重点推荐。

关键信息

重点产品价格走势

• 涨幅较大的产品：

  • Brent期货：11.2%
  • WTI期货：9.4%
  • 纽约柴油：9.0%
  • 碳酸锂（工业级，四川）：4.4%
  • 碳酸锂（电池级，江西）：4.2%

• 跌幅较大的产品：

  • 液氯（山东）：-23.1%
  • 环氧丙烷（华东）：-12.3%
  • 尿素（大粒袋装，美国海湾）：-9.1%
  • 硬泡聚醚（华东）：-5.7%
  • 二甲苯（华东）：-5.4%

原油及炼化产品

• 美国原油库存：增加397.9万桶至4.87亿桶，超市场预期。
• 炼油价差：美湾WTI321价差上涨19.9%，美湾Brent321价差上涨4.2%，西北欧Brent321价差下跌5.8%，亚洲Minas321价差下跌7.8%。

农药化肥及相关

• 草甘膦原药：价格稳定，未有变动。
• 尿素：价格下跌0.8%，美国海湾尿素价格下跌9.1%。
• 氯化钾：价格稳定，但年初至今下跌9.6%。
• 复合肥：价格稳定，但年初至今下跌5.9%。

聚氨酯

• BDO：价格稳定，但年初至今下跌3.3%。
• TDI：价格稳定，但年初至今下跌2.2%。
• 硬泡聚醚：价格下跌5.7%，年初至今下跌11.8%。
• 软泡聚醚：价格下跌5.4%，年初至今下跌15.4%。

氯碱

• 液氯：价格下跌23.1%，年初至今下跌33.3%。
• 纯碱：价格上涨3.4%，年初至今上涨3.5%。

化纤

• 粘胶短纤：价格上涨0.6%，年初至今下跌3.5%。
• 涤纶短纤：价格下跌0.2%，年初至今下跌3.1%。
• 涤纶长丝：价格稳定，年初至今下跌0.3%。
• 尼龙6：价格下跌0.9%，年初至今下跌2.3%。

其他产品

• 聚乙烯（LDPE）：价格稳定，年初至今下跌0.5%。
• 聚丙烯（吹塑）：价格上涨1.3%，年初至今下跌1.9%。
• PBT：价格稳定，年初至今无变化。
• BOPP：价格下跌1.2%，年初至今下跌0.5%。
• DOP：价格下跌1.7%，年初至今下跌4.2%。
• 正丁醇：价格上涨1.1%，年初至今上涨0.0%。
• 辛醇：价格下跌1.9%，年初至今下跌8.2%。
• PVA：价格稳定，年初至今无变化。
• 钛白粉：价格稳定，年初至今无变化。
• 玻纤粗纱：价格稳定，年初至今无变化。

风险提示

• 化工产品需求不达预期的风险。
• 国际油价大幅下跌的风险。

结论

本周化工行业整体价格偏弱，但国际原油价格出现反弹，显示市场对能源需求的乐观预期。环氧丙烷价格持续下跌，反映出下游需求疲软。日本在碳纤维领域的新技术突破可能对全球市场产生深远影响。投资者应关注行业内的分化趋势，选择具有稳定业绩和创新业务的公司进行投资。