20211121-东吴证券-化工行业2021年11月第三周周报_国际油价宽幅下行_碳纤维材料涨势强劲_13页_1000kb

报告摘要

化工行业2021年11月第三周周报总结

核心内容概述

本周化工板块整体表现略强于大盘，受利好消息及部分行业景气度提升推动，部分个股涨幅显著，但整体板块仍面临原油价格下跌及部分细分领域需求疲软带来的压力。

主要观点

1. 本周化工板块行情

市场表现：本周市场综合指数震荡收涨，上证综指上涨0.60%，深证成指上涨0.32%，化工板块（申万）上涨0.17%。
个股表现：
- 涨幅居前的个股包括苏博特（+25.86%）、吉林化纤（+16.57%）、中伟股份（+15.35%）等。
- 受利好消息影响，苏博特因刘加平先生当选院士，股价大涨；吉林化纤因碳纤维项目试车成功，股价显著上涨。
- 跌幅居前的个股包括永太科技（-19.38%）、建业股份（-18.09%）、彤程新材（-16.74%）等，主要受行业需求疲软及原料价格下跌影响。

2. 原油市场动态

国际油价下行：受美国释放战略石油储备、页岩油产量增长及市场担忧美联储加息抑制通胀影响，ICE布油和WTI原油价格分别下跌3.99%和6.00%。
美国战略储备释放：释放600多万桶石油，显示对市场供需的调控意图。
美国通胀高企：10月CPI同比上涨6.2%，创1990年以来新高，政府抑制油价上涨以缓解通胀压力。

3. 化工品涨跌幅

涨幅前列：
- 电石（+21.37%）：因市场供不应求及PVC需求高位。
- 辛醇（+2.75%）、DOP（+2.17%）、正丁醇（+2.09%）、苯酚（+1.07%）：受下游需求及部分厂商检修影响，价格止跌反弹。
跌幅前列：
- 液氯（-15.27%）、丙烯酸（-14.97%）、液体烧碱（-14.66%）等：受需求疲软和原料价格下跌影响，价格持续下滑。

关键信息

投资主线

顺周期主线：经济复苏带动化工品价格回升，受益行业包括PVC、钛白粉等。
成长主线：
- 高端制造配套材料：包括新能源材料、生物合成、电子材料、可降解塑料、尾气处理、碳纤维等。
- 技术应用创新：关注国产替代和新兴市场扩容带来的机会，如“禁塑令”、国六排放标准等。

重点公司推荐逻辑

万华化学：MDI+石化+新材料龙头，多元化布局逐步完备，受益于行业景气度回升。
卫星石化：C2+C3双龙头，具备丙烯酸及酯全产业链布局，成长空间大。
龙佰集团：国内氯化法钛白粉龙头，产业链一体化完备，业绩弹性大。
华鲁恒升：煤化工龙头，具备低成本煤气化平台，顺周期兼具成长性。
中国化学：工程龙头，布局新材料项目，未来增长点明确。
昊华科技：科技属性强，核心产品PTFE和电子特气受益于行业需求增长。
合盛硅业：工业硅和有机硅双龙头，成本优势显著，具备长期景气上行潜力。
万润股份：全球沸石业务龙头，布局功能性材料，技术壁垒高，成长性强。

投资建议

推荐关注以下公司：万华化学、中国化学、卫星石化、广信股份、昊华科技、万润股份、龙佰集团、华鲁恒升、合盛硅业、云天化、滨化股份、三友化工。

风险提示

原油供给波动：中东局势不确定可能影响国际油价。
贸易战风险：中美互加关税增加出口压力。
汇率波动：人民币兑美元汇率大幅波动影响相关企业。
下游需求回落：全球避险情绪上升可能抑制需求，影响周期性行业。

总结

本周化工板块表现与大盘同步上涨，部分个股因利好消息及行业景气度提升表现突出。国际油价受美国释放战略储备及加息预期影响大幅下跌，而国内部分化工品如电石、辛醇等因供需变化价格上涨。投资主线聚焦顺周期及成长性行业，重点推荐具备技术优势、成本控制及扩产能力的行业龙头，同时需关注原油价格波动、贸易战及汇率风险对板块的潜在影响。

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